> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期现市场总结（2026年7月27日） ## 豆油 ### 核心内容 豆油市场整体维持区间震荡格局，受国内宽松基本面与外盘情绪影响，价格波动较小。7月24日至7月27日期间，江苏和广东地区豆油现货价格分别上涨0.34%和0.64%，但期价涨幅相对较小，且基差出现明显回调。 ### 主要观点 - **江苏三级豆油**：现价上涨0.86%，期价上涨1.04%，基差收窄6.93%，显示现货与期货价格差距缩小。 - **广东24度豆油**：现价上涨0.64%，期价上涨0.58%，基差上涨3.45%，说明期货价格相对现货有所支撑。 - **豆油跨期价差**：09-01价差上涨23.53%，显示近月合约相对远月合约表现偏强。 - **豆棕价差**：2609合约价差上涨2.06%，但现货价差下跌4.69%，反映豆油与棕榈油之间的相对弱势。 - **豆油基本面**：三季度大豆到港维持高位，油厂压榨保持偏高水平，豆油仍处季节性累库通道，终端消费处于淡季，现货成交改善有限，近月合约现实压力持续。 - **外部因素**：美豆进入结荚关键期，产区高温干旱消息易引发短期提振，但持续性需观察。 ## 棕榈油 ### 核心内容 棕榈油市场延续强预期与弱现实的博弈，价格波动较大，品种弹性在三大油脂中相对更大。 ### 主要观点 - **马来棕榈油进口利润**：上涨1.31%，显示进口成本上升。 - **盘面进口利润**：下跌44.68%，表明进口利润收窄。 - **棕榈油基本面**：当前马来处于季节性增产周期，产地库存有进一步累积风险，国内库存偏高，下游按需采购限制现货反馈。 - **支撑因素**：印尼B50政策预期、厄尔尼诺气候隐患、国际原油走势持续提供底部支撑。 - **关注点**：马棕周度出口、产量数据、原油价格、印尼生物柴油政策进展、国内棕榈油基差变化。 ## 菜籽油 ### 核心内容 菜油预计保持板块内偏强震荡走势，其走势依赖外盘菜籽成本与国内流通货源。 ### 主要观点 - **外盘影响**：加拿大菜籽正值生长期，天气扰动易引发外盘价格波动，形成成本支撑。 - **国内基本面**：菜籽到港平稳，油厂开机可控，菜油库存显著低于豆油、棕榈油，基本面压力较小。 - **替代压力**：豆菜价差变化带来替代压力，上涨持续性需现货成交配合。 - **关注点**：ICE加菜籽走势、加拿大天气、菜籽到港量、沿海菜油库存、豆菜价差、国内现货成交活跃度。 ## 棉花 ### 核心内容 棉花价格维持宽幅震荡，市场情绪偏弱，现货价格稳定，但受国内宽松供需格局影响。 ### 主要观点 - **主力合约**：棉花2609价格持平，棉花2611小幅上涨0.15%，9-1价差收窄6.17%。 - **持仓与仓单**：主力合约持仓量下降1.93%，仓单小幅减少0.32%。 - **现货价格**：新疆到厂价、CC Index等价格稳中有升，但整体趋势偏弱。 - **产业情况**：商业库存环比下降17.2%，工业库存下降2.4%，进口量下降2.7%，市场情绪偏弱。 - **关注点**：美棉优良率、大豆到港预报、国内油厂压榨节奏、豆油库存变动、基差与现货提货情况。 ## 红枣 ### 核心内容 红枣市场维持偏弱震荡，旧季货源充足，新季产量预期偏高，市场情绪偏弱。 ### 主要观点 - **红枣价格**：2609合约上涨0.32%，2701合约上涨0.47%，2705合约上涨0.75%。 - **基差**：沧州特级与主力合约基差收窄9.68%，一级与主力合约基差收窄2.99%。 - **市场表现**：河北市场到车平稳，广东市场价格松动，库存端样本冷库去库周度好转，但总量同比偏高。 - **新季影响**：主产区高温、大风，关注产量与质量数据。 - **关注点**：新季产量、质量、现货成交、基差变化。 ## 玉米 ### 核心内容 玉米市场维持震荡筑底，供需宽松格局未改，市场心态偏弱。 ### 主要观点 - **玉米价格**：玉米2609价格微跌0.04%，锦州港平舱价持平，基差上涨2.38%。 - **玉米淀粉**：2609合约价格微跌0.30%，基差上涨3.46%，现货价格稳定。 - **供需情况**：需求端未见明显改善，深加工企业采购意愿偏弱，饲料企业替代品充足。 - **关注点**：天气影响、长势情况、贸易及种植成本、国内供需变化。 ## 生猪 ### 核心内容 生猪市场偏弱调整，市场情绪悲观，出栏积极性增强，但需求支撑乏力。 ### 主要观点 - **生猪价格**：2609合约下跌2.34%，2611合约下跌2.23%，9-11价差小幅上涨1.01%。 - **现货价格**：河南、山东、四川等地价格下跌，广东价格下跌300元/吨。 - **产业数据**：能繁母猪存栏下降3.18%，生猪出栏量下降，产能进入下行通道。 - **关注点**：统计局数据、需求变化、单边风险、多空博弈。 ## 豆粕与菜粕 ### 核心内容 豆粕与菜粕价格受原油上涨和美豆走势影响，市场多头预期较强。 ### 主要观点 - **豆粕价格**：江苏豆粕现价持平，期价上涨1.57%，基差下跌28.57%。 - **菜粕价格**：江苏菜粕上涨1.24%，期价上涨4.53%，基差下跌128.33%。 - **进口榨利**：美湾榨利上涨40%，巴西榨利下跌2.17%，显示进口成本变化。 - **价差**：豆粕跨期价差上涨22.41%，菜粕跨期价差上涨95%，油粕比小幅波动。 - **关注点**：美豆单产、出口情况、国内豆粕基差、供需压力、原油走势。 ## 鸡蛋 ### 核心内容 鸡蛋市场供应稳定，需求偏弱，价格维持震荡调整，短期存在窄幅下滑空间。 ### 主要观点 - **鸡蛋价格**：08合约下跌1.36%，09合约下跌2.94%，产区价格下跌1.87%。 - **基差**：基差上涨6.23%，8-9价差上涨22.88%，显示期货与现货价格关系变化。 - **供应情况**：新开产蛋鸡数量持续增长，老母鸡价格快速下跌，养殖户恐慌抛售。 - **需求情况**：高温压制市场，终端消费分流明显，贸易商拿货意愿不足，食品加工企业旺季未至，线上消费同比下降。 - **关注点**：蛋价支撑、需求回暖、贸易商采购意愿、期货价格走势。 ## 总结 ### 主要观点 - **油脂类**：豆油、棕榈油、菜油均维持震荡格局，受天气、供需及政策影响较大。 - **农产品**：棉花、红枣、玉米、生猪等品种价格波动较小，市场情绪偏弱，需求端未见明显改善。 - **市场趋势**：多数品种受成本端支撑，但基本面压力仍存，操作以震荡为主，关注政策与天气变化。 ### 关键信息 - **豆油**：江苏三级豆油现价10496元/吨，基差215元/吨，豆棕价差下跌4.69%。 - **棕榈油**：马来棕榈油进口利润上涨1.31%，国内棕榈油库存偏高，关注出口与产量数据。 - **菜油**：江苏三级菜油现价10496元/吨，基差215元/吨，菜豆价差上涨3.58%。 - **棉花**：棉花2609现价16005元/吨，商业库存下降17.2%，关注美棉优良率与国内需求。 - **红枣**：红枣2609现价7890元/吨，基差收窄，新季产量与质量影响市场走势。 - **玉米**：玉米2609现价2277元/吨，基差上涨2.38%，关注天气与供需变化。 - **生猪**：生猪2609现价11065元/吨，能繁母猪存栏下降3.18%，关注产能与需求。 - **豆粕与菜粕**：豆粕现价3000元/吨，期价上涨1.57%，菜粕现价2450元/吨，期价上涨4.53%。 - **鸡蛋**：鸡蛋08合约现价4355元/500KG，基差上涨6.23%，关注需求与库存变化。 ## 数据来源 - Mysteel、Wind、同花顺、广发期货研究所