油脂日报总结 - 2025年12月18日
核心内容概述
本报告由银河期货研究员张盼盼撰写，主要分析了2025年12月18日油脂市场的行情，涵盖豆油、棕榈油和菜油的现货价格、基差、月差、跨品种价差及进口利润等关键指标，并结合国内外基本面信息，提出相应的交易策略建议。
一、数据分析
现货价格及基差
| 品种 |
2605收盘价 |
涨跌 |
现货价（地区） |
基差（地区） |
| 豆油 |
7802 |
(20) |
张家港：8282；广东：8352；天津：8202 |
广东：550；张家港：-10；天津：-20 |
| 棕榈油 |
8368 |
26 |
广东：8338；张家港：8458；天津：8478 |
广州：-30；张家港：0；天津：90 |
| 菜油 |
8945 |
(5) |
张家港：9455；广西：9375；广东：未列 |
张家港：510；广东：未列；广西：430 |
月差收盘价
| 月差 |
豆油月差 |
棕油月差 |
菜油月差 |
| 5-9 |
44 |
88 |
(3) |
| 涨跌 |
(24) |
(14) |
(16) |
跨品种价差
| 价差类型 |
05合约价差 |
涨跌 |
| Y-P |
(566) |
(46) |
| OI-Y |
1143 |
15 |
| OI-P |
577 |
(31) |
| 油柏比 |
2.84 |
0.002 |
进口利润
| 品种 |
船期 |
CNF价 |
盘面利润 |
FOB价 |
盘面利润 |
| 马来&印尼 |
1 |
1025 |
(224) |
1068 |
(1631) |
| 欧洲毛菜油 |
1 |
- |
- |
- |
- |
周度商业库存（2025年第50周）
| 品种 |
本周库存（万吨） |
上周库存（万吨） |
同比去年（万吨） |
| 豆油 |
113.74 |
116.3 |
95.3 |
| 棕榈油 |
65.27 |
68.4 |
53.8 |
| 菜油 |
33.6 |
35.3 |
45.6 |
二、基本面分析
国际市场
- 印尼棕榈油出口量：10月出口量为280万吨，同比下降约3%。
- 印尼棕榈油产量：10月产量为435万吨，10月底库存为233万吨，较上月下降26万吨。
- 国际价格走势：印尼出口量下降，但产量仍较高，整体对国际价格影响有限。
国内市场
豆油
- 期价走势：今日震荡小幅收跌。
- 库存变化：截至12月12日，全国重点地区豆油库存为113.74万吨，环比减少2.56万吨，降幅2.20%。
- 供应情况：上周油厂大豆压榨量为203.75万吨，开机率56.05%，较前一周略有下降。
- 基差：基差稳中有降，市场交投清淡，部分油厂断豆停机。
- 展望：短期供应充足，上涨乏力，预计维持底部震荡。
棕榈油
- 期价走势：今日震荡小幅收涨。
- 库存变化：截至12月12日，全国重点地区棕榈油库存为65.27万吨，环比减少3.10万吨，降幅4.53%。
- 进口利润：目前约在-200附近，倒挂有所扩大。
- 基差：基差偏稳运行，关注国内买船及到港情况。
- 展望：短期缺乏明显驱动，整体维持震荡偏弱，但技术性反弹可考虑高抛低吸操作。
菜油
- 期价走势：今日震荡小幅收跌。
- 库存变化：截至12月12日，沿海菜油库存为33.6万吨，环比减少1.7万吨，仍处于历史同期高位。
- 进口利润：欧洲菜油FOB报价维持在1100美元附近，进口利润倒挂扩大至-1000附近。
- 供应情况：国内澳菜籽到港，供应边际改善，制约菜油上涨。
- 展望：市场关注澳菜籽通关速度及压榨情况，菜油继续边际去库，对价格形成支撑，建议高抛低吸。
三、交易策略
- 单边策略：短期油脂市场缺乏明显驱动，日内波动较大，整体维持震荡，建议暂时观望，待下跌企稳可适当逢低试多。
- 套利策略：建议观望。
- 期权策略：建议观望。
四、附图说明
- 图1至图3：展示华东、华南、华东地区的油脂现货基差走势。
- 图4至图6：显示豆油、棕榈油、菜油的5-9月差。
- 图7至图8：展示Y-P、OI-Y的05合约价差。
五、免责声明
本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。
