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宏观金融团队总结

一、核心内容概述

本报告由建信期货宏观金融团队撰写，包含对国债期货、利率现券、货币市场及衍生品市场的分析，并附有行业要闻与数据概览。团队成员包括何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指）等研究员，联系方式及从业资格号均已列出。

二、主要观点与关键信息

1. 国债期货行情回顾与操作建议

• 2月4日交易数据（见表1）：

  • 所有国债期货合约均收跌，跌幅在0.01%至0.29%之间。
  • 主要合约包括TL2603、TL2606、TL2609、T2603、T2606、T2609、TF2603、TF2606、TF2609、TS2603、TS2606、TS2609。
  • 成交量与持仓量变动不一，部分合约持仓量增加，部分减少。

• 市场分析：

  • 央行1月国债净买入规模为1000亿元，规模不大，对债市利好有限。
  • A股午后拉升，压制债市表现。
  • 10年期国债收益率上行0.1bp至1.812%。
  • 当前利率上行空间有限，债市整体呈现区间震荡态势。

• 结论：

  • 2月债市仍处于多空交织状态，节前央行可能积极呵护资金面，节后供给压力上升，市场可能围绕假期经济数据和3月政策进行博弈，长债表现或更优。

2. 行业要闻

• 央行操作：

  • 2月4日开展8000亿元3个月期买断式逆回购操作，加量续作1000亿元。
  • 1月国债买卖净投放1000亿元。

• 政策动态：

  • 国务院国资委强调发展战略性新兴产业和未来产业。
  • 30个省份确定2026年GDP增长目标，多数经济大省目标在5%以上。
  • 上海在集成电路、人工智能等领域推进重大产业项目。
  • 福建省出台稳楼市措施，鼓励收购存量商品房、提供购房补贴。

• 国际动态：

  • 美国白宫计划与伊朗会谈，地点可能从土耳其伊斯坦布尔转至阿曼。
  • 特朗普签署政府拨款法案，结束联邦政府部分停摆。
  • 美联储理事米兰表示今年需降息不止100个基点，但巴金强调需保持谨慎以稳定劳动力市场。

3. 数据概览

• 国债期货行情：

  • 主力合约走势、跨期价差、跨品种价差均附有图表，显示市场波动情况。

• 货币市场：

  • SHIBOR与银行间质押式回购利率变动情况通过图表展示，显示资金面平稳宽松。

• 衍生品市场：

  • 利率互换定盘曲线（Shibor3M与FR007）通过图表展示，反映市场对利率走势的预期。

三、建信期货业务机构与联系方式

• 总部大宗商品业务部：上海市浦东新区银城路99号，电话：021-60635548

• 深圳分公司：深圳市福田区鹏程一路8号，电话：0755-83382269

• 山东分公司：济南市历下区龙奥北路168号，电话：0531-81752761

• 广东分公司：广州市天河区天河北路233号，电话：020-38909805

• 北京营业部：北京市西城区西单北大街131号，电话：010-83120360

• 其他营业部：包括福清、郑州、宁波、泉州、厦门、成都等地。

• 联系方式：

  • 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼
  • 邮编：200120
  • 全国客服电话：400-90-95533转5
  • 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com
  • 网站：http://www.ccbfutures.com

四、免责声明

• 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。
• 报告内容不构成投资建议，不保证信息的准确性与完整性。
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