20241212-冠通期货-原油_震荡上行_3页_445kb

原油市场分析与展望

制作日期：2024年12月12日

【策略分析】

展望原油市场，短期价格或震荡上行。欧佩克+将八国220万桶/日的自愿减产延长至2026年底，并将复产周期拉长至18个月，此举旨在缓解市场供应过剩担忧。此次减产政策叠加前期166万桶/日的额外减产措施，强化了对油价的支撑预期。然而，伊拉克、俄罗斯仍未完全履行减产承诺，美国原油产量持续攀升至历史高位，对油价形成下行压力。

【基本面跟踪】

• 需求端：欧美成品油裂解价差维持低位，虽美国油品需求环比走强，但成品油累库问题突出。欧美经济增速放缓或加剧需求下滑。
• 供应端：OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调至160万桶/日，2025年预期下调至140万桶/日，显示市场对需求疲软与供应收紧的担忧交织。美国原油库存超预期减少，但成品油库存持续累库，本周成品油库存变化分化，部分品种需求减弱明显，但整体成品油去库乏力。

【利空因素】

• 海外需求放缓与OPEC增产的不确定性，尤其是美国、俄罗斯等地的持续增产行为，可能对多头情绪构成扰动。

【地缘风险】

• 中东地区持续动荡（以色列与真主党局势、叙利亚战事升级），以及俄能源制裁缓和预期变化，增加了地缘政治相关的不确定性。若制裁持续收紧，可能导致俄罗斯原油出口下降，进一步影响全球供应格局。

【机构动态】

• 沙特阿美宣布下调2025年1月亚洲原油价格，另OPEC下调全球需求增速预期，显示出谨慎立场。

免责声明

投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页的免责声明。