20260414-迈科期货-迈科期货策略周报_贵金属_有色_黑色_2026.04.14_5页_224kb

金融与大宗商品周报总结

一、股指市场

核心内容

上周全球股市在地缘政治缓和、通胀温和的背景下集体上涨，A股成长板块反弹强劲，美股科技股持续走高，市场风险偏好显著回升。

主要观点

• 上证指数接近4030点的短期压力位，但3800点支撑仍有效；
• 市场整体延续反弹趋势，预计本周将继续运行于3800-4030点区间。

关键信息

• 国内证监会发布创业板改革新规，新增第四套上市标准；
• 上交所拟将主板风险警示股票的涨跌幅限制由5%调整为10%；
• 美伊冲突持续升级，国际油价上涨，影响美国CPI数据；
• 关注后续美伊停火谈判进展及高油价对通胀的传导效应。

二、有色金属市场

1. 铜

• 宏观：美伊博弈激烈但市场判断形势恶化可能性小，风险偏好回升对铜价形成支撑；
• 基本面：中国去库力度远超往年，价格结构强势，支持反弹；
• 结论：价格偏强震荡，主要运行区间99500-96500元/吨；
• 关注事件：中东战事升级、油价持续上涨、中国库存变化。

2. 铝

• 宏观：美伊博弈对铝价影响中性偏多；
• 基本面：中东铝停产，海外供应收紧，但中国持续累库；
• 结论：沪铝价格重心小幅抬高，波动区间25000-24500元/吨；
• 关注事件：中东战事升级、油价上涨、国内库存变化。

3. 锌

• 基本面：国内锌精矿加工费下滑，硫酸价格上涨支撑冶炼利润；
• 库存：社会库存和冶炼厂库存增加，现货升水弱势；
• 海外：LME锌库存处于低位，注销仓单大幅增加，结构性风险隐忧；
• 结论：预计下周沪锌主力合约价格运行于23200-24300元/吨；
• 关注事件：国内库存走势、加工费变化、政策指引、需求表现。

4. 镍

• 宏观：美伊局势紧张，市场情绪波动；
• 基本面：镍矿端供应紧张，印尼、菲律宾政策影响明显；
• 结论：市场震荡略多，沪镍主力合约参考133000-140000元/吨；
• 关注事件：海内外宏观变动、镍供应节奏、地缘政治变动。

5. 不锈钢

• 基本面：成本高位支撑，但下游需求偏弱；
• 结论：预计不锈钢价格震荡，主力合约参考14100-14800元/吨；
• 关注事件：印尼、菲律宾镍政策、地缘政治变动。

6. 工业硅

• 基本面：产量下降，库存增长，下游需求偏弱；
• 结论：短期震荡，主力合约参考8200-8700元/吨；
• 关注事件：电力供应政策、光伏限产政策。

7. 碳酸锂

• 基本面：锂矿库存低位，下游储能需求强劲；
• 结论：短期震荡，中期震荡偏多，主力合约参考151500-173000元/吨；
• 关注事件：产地政策、新能源汽车政策、矿端消息。

三、贵金属市场

核心内容

上周金银价格运行于今年2月初至3月中旬的震荡区间下方，受伊朗局势影响波动，但整体波动有限。

主要观点

• 短线贵金属价格受伊朗局势影响，预计震荡运行；
• 沪金主力合约关注1060点得失，沪银主力合约关注19200点压力；
• 长期需关注美元指数信用预期及经济增长与通胀表现。

关键信息

• 美伊谈判陷入僵局，市场情绪反复；
• 美联储货币政策预期未显著变化，CPI回升强化降息暂停预期；
• 能源价格仍是影响CPI和货币政策的重要因素。

四、黑色金属市场

1. 钢材

• 需求：需求恢复进入尾声，改善空间有限；
• 库存：处于正常去化阶段；
• 结论：钢材大概率震荡运行，螺纹主力3050-3180，热卷主力3230-3360；
• 关注事件：中东地缘冲突、全球通胀、宏观经济走势。

2. 铁矿

• 发运：全球铁矿发运总量回升，澳洲发运恢复明显；
• 需求：铁水产量继续改善，需求保持强势；
• 库存：国内港口库存下降，钢企进口矿库存减少；
• 结论：供需两强，预计震荡运行，2609合约参考750-780元/吨；
• 关注事件：中东地缘冲突、港口库存变化。

3. 焦炭

• 交割逻辑：蒙煤通关库存高，对近月合约形成压力；
• 提涨：部分焦企开启第二轮提涨，关注落地情况；
• 结论：盘面下行空间有限，05合约支撑位1615，空头思路结束；
• 关注事件：焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存。

4. 焦煤

• 供应：国内煤矿供应高位，蒙煤通关量高；
• 库存：煤矿库存止降回升，现货升水盘面；
• 结论：近月合约面临交割压力，05合约关注偏空思路，支撑位1000；
• 关注事件：国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存。

五、关注事件汇总

品种	关注事件
股指	地缘局势、国内经济数据、稳增长政策、美联储政策
铜	中东战事、油价、中国库存
铝	中东战事、油价、国内库存
锌	社会库存、加工费、国内政策、需求表现
镍	中东局势、印尼菲律宾政策、地缘政治、成本变化
不锈钢	中东局势、印尼菲律宾政策、地缘政治、成本变化
工业硅	电力供应政策、光伏限产政策
碳酸锂	产地政策、新能源汽车政策、矿端消息
金银	伊朗局势进展、美联储政策、美元指数信用预期
钢材	中东地缘冲突、全球通胀、宏观经济
铁矿	中东地缘冲突、港口库存
焦炭	焦炭提涨/提降、铁水产量、焦企库存
焦煤	国内煤矿产量、蒙煤通关、煤矿库存

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。期货市场风险较高，入市需谨慎。