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集运指数（欧线）期货周报总结

一、核心内容

本报告为「2025.12.31」集运指数（欧线）期货周报，涵盖行情回顾、消息分析、市场数据及行情展望与策略等内容，旨在为投资者提供市场动态与策略建议。

二、主要观点

1. 期货价格走势

• 本周集运指数（欧线）期货价格小幅波动，主力合约EC2602收跌0.32%，远月合约涨跌幅在-1%至-4%之间。
• 最新SCFIS欧线结算运价指数为1742.64，较上周回升153.44点，环比上行9.7%。
• 12月26日，最新一期SCFI环比上涨6.7%至1656.32点，主要航线均有不同幅度上涨。
• SCFI欧线运价环比上行10.2%至1690美金/TEU，反映头部船司1月初报价提涨，带动期价上行。

2. 现货运价表现

• 现货运价方面，马士基宣布自2026年1月6日起加征欧线PSS，从前期的100/300上调至400/800，后续需跟进其余船司调涨进度。
• 节日备货需求对期价形成支撑，但因船司宣涨价格未能落地，导致前期涨幅有所回吐。

3. 经济与地缘因素

• 11月中国制造业PMI小幅回暖，新出口订单指数回升至47.9，显示圣诞节前终端运输需求有所回升。
• 欧元区经济景气延续回暖，德国服务业表现强劲，综合PMI稳定运行于50以上，通胀分项下行，为欧洲央行“耐心观望”提供条件。
• 地缘方面，泽连斯基表示谈判细节将提交，双方已完成20点“和平计划”初稿，红海复航预期转好。

三、关键信息

1. 市场数据

• 基差与价差：本周集运指数（欧线）期货合约基差与价差均收缩。
• 运力变化：全球集装箱运力持续增长，欧线运力小幅回升。
• BDI与BPI：本周BDI及BPI回落，运价小幅波动。
• 集装箱船运力：图8显示集装箱船运力（单位：TEU）小幅回升。

2. 其他市场动态

• 人民币兑美元价差：人民币兑美元离岸和在岸价差收敛，显示汇率波动趋于稳定。
• 关税政策：国务院关税税则委员会发布《2026年关税调整方案》，将实施低于最惠国税率的进口暂定税率，优化税目及注释，税则税目总数增加至8972个。
• 国际公约：《联合国可转让货物单证公约》在第80届联合国大会上获得通过，为陆路贸易提供法律支持。

四、行情展望与策略建议

1. 行情展望

• 节日备货需求对运价形成支撑，但船司调涨未能落实，导致涨幅回吐。
• 欧元区经济景气延续回暖，为欧洲央行维持“耐心观望”提供条件。
• 红海复航预期转好，有助于缓解运力紧张。

2. 策略建议

• 谨慎操作：尽管贸易关系有所改善，但我国对美出口仍受高税率影响，传统旺季提振效应可能弱于预期。
• 关注船司调涨：需持续跟踪船司宣涨情况，尤其是头部船司的价格调整。
• 风险控制：投资者应注重操作节奏与风险控制，及时跟踪地缘、运力与货量数据。

五、免责声明

本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。

六、瑞达期货研究院简介

• 瑞达期货成立于1993年，现拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。
• 2019年9月5日成功在深圳证券交易所上市，成为深交所期货第一股。
• 研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。
• 特色产品包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等，创新业务方面积极培养专业人才，为公司提供信息、产品与人才支持。