20260411-广发期货-集运欧线周报_20页_2mb

报告摘要

本报告主要分析了2026年4月集运欧线市场的走势、供需变化及地缘政治影响，为投资者提供市场动态和策略建议。

市场走势：美伊临时停火及近端运费持续调降，导致主力06合约偏弱震荡。尽管存在地缘紧张局势缓解的预期，但市场整体仍偏弱。
基差与月差：04合约整体紧贴现货运费，WK16MSK开仓环比下调100美金。4-6月价差持续收窄，市场回归合理区间，等待5月涨价函及现货运费指引。
供需分析：
- 供应：4月周均运力下修至34万T，5月运力降至31.9万T，空班数量为11艘，分布较平均。短期内运力压力缓解，但整体仍处于即期过剩格局。
- 需求：欧元区经济复苏放缓，服务业PMI创去年5月以来新低，消费者信心指数降至2023年10月以来最低点。制造业PMI表现较好，整体呈现“制造业走强，服务业走弱”的格局。
地缘政治影响：霍尔木兹海峡通航小幅改善，但中长期来看，航运恢复将晚于战事缓和，港口及供应链紊乱预期及燃油成本上升将支撑运价。
运力部署：一季度跨大西洋与跨太平洋运力有所削减，欧洲运力同比增加。MSC与达飞持续扩张运力，其他主要船司运力保持稳定。
出口数据：1-2月中国出口同比大幅增长，东盟成为第一大出口市场，欧盟为第二大。出口美国同比下降11%。
EPMI出口订货：3月EPMI出口订货环比上行15.6个点，显示出口旺季货量值得期待。