电子行业深度报告：IGBT市场空间测算系列二，光伏IGBT规模测算，从英飞凌方案看国产替代空间-20211201-首创证券-22页_2mb

IGBT市场空间测算系列二：光伏IGBT规模测算

核心内容

本文为IGBT市场空间测算系列第二篇，聚焦于光伏IGBT市场。IGBT作为光伏逆变器实现DC/AC转换的核心器件，其在光伏行业中的应用随着光伏装机量的快速增长而迎来爆发式需求。

主要观点

• IGBT在光伏逆变器中主要应用于DC/DC升压和DC/AC逆变电路。
• 光伏逆变器主要分为集中式和组串式，其中组串式逆变器在市场中占据主导地位。
• 随着全球碳中和目标的推进，预计2025年全球新增及替换光伏装机量将达372GW，推动IGBT市场需求增长。
• 预计2025年光伏逆变器IGBT整体市场规模将达105亿元，其中IGBT单管和模块市场规模分别为40亿元和65亿元。

关键信息

IGBT在光伏逆变器中的应用

• 集中式逆变器：多采用IGBT模块方案，功率范围通常为600kW至1000kW，单台逆变器可并联实现3000kW的解决方案。
• 组串式逆变器：
  • 单相组串式逆变器：多采用IGBT单管方案，功率一般低于15kW。
  • 三相组串式逆变器：可选择IGBT单管或模块方案，功率范围从几千瓦到200kW。

光伏装机量预测

• 根据中国光伏行业协会预测，2025年全球新增光伏装机量有望达330GW，替换装机量为42GW。
• 光伏装机量的快速增长将直接拉动IGBT需求，预计2025年IGBT市场规模将超百亿。

市场规模测算

• 2025年光伏逆变器IGBT市场规模预计为105亿元。
• IGBT单管市场：预计为40亿元。
• IGBT模块市场：预计为65亿元。

投资建议

重点推荐公司

• 斯达半导：国内IGBT模块龙头，全球市占率第七，具备IGBT模块封装能力。
• 宏微科技：国内首批IGBT公司，2021年1-9月业绩高增，已与华为合作，预计2022年订单将进一步增加。
• 士兰微：国内IDM龙头，拥有12吋产线，2021年H1 IGBT收入同比增加110%，未来产能有望进一步释放。

其他关注公司

• 扬杰科技：老牌IDM厂家，产品覆盖广泛，积极布局中高端产品。
• 新洁能：主营MOSFET和IGBT，已实现IGBT模块的客户订单，2021年H1 IGBT收入同比增加1114.60%。
• 时代电气：高压IGBT龙头，具备“器件+系统+整机”产业链，已为新能源汽车、光伏发电等领域提供IGBT器件。
• 比亚迪半导体：以车规级半导体为核心，是国内新能源乘用车电控IGBT龙头，已实现SiC模块的规模化应用。

风险提示

• 研发不及预期：技术突破可能不及预期，影响产品竞争力。
• 国产替代不及预期：国内企业可能无法有效替代进口产品。
• 行业竞争加剧：随着市场需求增长，竞争可能加剧，影响利润率。

总结

本文详细分析了IGBT在光伏逆变器中的应用及市场空间，预测2025年光伏IGBT市场规模将达105亿元，其中单管和模块分别约为40亿元和65亿元。重点推荐斯达半导、宏微科技、士兰微等具备IGBT技术和产能的国内企业，同时关注扬杰科技、新洁能、时代电气和比亚迪半导体等在不同领域有布局的公司。随着光伏装机量的增长和国产替代的推进，IGBT市场将迎来重要发展机遇。