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IGBT市场空间测算系列二：从英飞凌方案看国产替代空间——光伏IGBT规模测算

核心内容

本文为IGBT市场空间测算系列第二篇，聚焦于光伏IGBT的市场规模测算。IGBT作为光伏逆变器实现DC/AC转换的核心器件，其应用范围涵盖光伏逆变器的DC/DC升压和DC/AC逆变电路。当前，英飞凌等国外厂商在该领域占据主导地位，但随着全球光伏装机量的快速增长，国内IGBT企业具备显著的替代空间。

主要观点

• IGBT在光伏逆变器中扮演关键角色，用于实现直流电向交流电的转换。
• 光伏装机量的增长将显著拉动IGBT需求。
• 2025年全球新增及替换光伏逆变器装机量预计达372GW，其中IGBT占组串式逆变器BOM成本的18%，占集中式逆变器BOM成本的15%。
• 预计2025年光伏逆变器用IGBT整体市场规模将达105亿元，其中IGBT单管市场规模约为40亿元，IGBT模块市场规模约为65亿元。

关键信息

光伏逆变器类型及应用

• 集中式逆变器：功率较大，通常采用IGBT模块方案，适用于大型地面电站。
• 组串式逆变器：功率相对较小，部分采用IGBT单管方案，部分采用模块方案，适用于分布式电站。

IGBT市场结构

• 2020年全球光伏逆变器市场中，组串式逆变器占比为66.5%，集中式逆变器为28.5%。
• IGBT在光伏逆变器中的应用比例根据逆变器类型和功率不同而变化。

市场规模预测

• 2025年全球光伏逆变器新增装机量预计达330GW，替换装机量预计达42GW。
• 2025年光伏逆变器用IGBT市场规模预计为105亿元，其中IGBT单管市场约40亿元，模块市场约65亿元。

国内主要IGBT公司表现

• 斯达半导：全球第七大IGBT模块厂商，2020年营收9.63亿元，净利润1.81亿元，毛利率31.56%。
• 宏微科技：国内首批IGBT企业，2020年营收3.32亿元，净利润0.27亿元，2021年1-9月营收同比增长56.30%，净利润同比增长152.62%。
• 士兰微：IDM模式龙头，2020年营收42.81亿元，IGBT收入占比6.07%，12吋产线扩产有助于巩固市场地位。
• 扬杰科技：老牌功率半导体企业，产品覆盖广泛，正向中高端产品发展。
• 新洁能：主营MOSFET和IGBT，2021H1 IGBT收入同比增长1114.60%，与华虹合作提升产能。
• 时代电气：高压IGBT龙头，拥有完整产业链，2020年功率半导体收入同比增长54.48%。
• 比亚迪半导体：车规IGBT龙头，2020年营收14.41亿元，市场占有率19%，在国内厂商中排名第一。

市场趋势

• 光伏装机量预计持续增长，推动IGBT需求爆发。
• 随着逆变器功率密度提升，IGBT需要更高的开关耐压等级和电流密度。
• 国产替代趋势明显，国内企业在IGBT模块和单管方面均有突破。

风险提示

• 研发不及预期
• 国产替代不及预期
• 行业竞争加剧

投资建议

• 重点推荐：斯达半导、宏微科技、士兰微。
• 关注公司：扬杰科技、新洁能、时代电气、比亚迪半导体。

总结

本文通过分析英飞凌的光伏逆变器解决方案，探讨了国内IGBT企业的替代空间。随着全球光伏装机量的增长，IGBT市场将迎来爆发式增长，预计2025年市场规模将达105亿元。国内企业如斯达半导、宏微科技、士兰微等在技术、产能和市场拓展方面具备优势，有望在未来的市场中占据重要地位。