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报告摘要

本报告是CMBI固定收益部发布的市场日报，涵盖了当日亚洲固定收益市场的走势、关键新闻、主要观点及投资建议。内容主要聚焦于中国内地及澳门的高收益债券（IG）、部分海外发行的债券以及市场动态。

宏观新闻：
- S&P、Dow和Nasdaq走势分化。
- 全球原油基准价格因美国和伊朗达成停火协议而大幅下跌。
- 美国ISM非制造业价格指数高于预期，但PMI低于预期。
- 美国耐用品订单环比下降1.4%，低于市场预期。
Macau游戏市场：
- 2026年前三月GGR同比增长14.3%，达到MOP65.9bn，相当于2019年水平的86.5%。
- Macau政府2026年GGR预测为MOP236bn，分析师认为该预测较为保守。
- 预计Macau政府将在未来上调2026年GGR预测。

Macau游戏债券推荐：
- MPEL：推荐其5 3/8 12/04/29、7 5/8 04/17/32和6 1/2 09/24/33债券，因其EBITDA增长和较好的风险回报比。
- SJMHOL：推荐其6 1⁄2 01/15/31债券。
- STCITY：推荐其6 1/2 01/15/28和5 01/15/29债券。
- WYNMAC：推荐其5 1/2 10/01/27和5 1/8 12/15/29债券，其收益率高于母公司债券。
其他市场表现：
- FAEACO 12.814 Perp：在港下跌16.8pt，远东集团可能将其转换为子弹债券，目标票面利率为7%-8%。
- AVILC债券：表现疲软，价格下跌1.2-3.2pt，但HF对其存在双向兴趣。
- AVIC Industry Finance：宣布提前赎回其境内债券，总额为RMB15.7bn（约cUSD2.28bn）。
- LNGFOR：小幅上涨0.1-0.3pt。
- SE Asia市场：GLPSPs和GLPCHI下跌0.1-0.5pt。
- VEDLN：Fitch将其评级上调至BB-，从B+，展望稳定。
- WESCHI：西中国水泥计划以USD150mn收购南非水泥制造商100%股权。

中国境内债券发行：昨日发行了64只信用债券，总额达RMB63bn；本月至今已发行288只，总额为RMB266bn，同比增长44.6%。
其他市场动态：
- Adani和JSW：热电厂煤炭库存不足，面临高峰需求。
- Garuda Indonesia：因燃油价格上涨，实施效率措施。
- SK Hynix：向微软和谷歌供应DRAM，涉及数十亿美元交易。
- Sammaan Capital：提出购买IHFLIN 7.5 10/16/30债券最多USD45mn。
- LG Electronics：一季度销售额同比增长4.4%，并启动第三次收购美国子公司Alphonso的要约。
- Medco Energi：2025年EBITDA下降0.6%，计划今年投入USD430mn用于油气项目。
- SMFG和Nippon Life：讨论设立私募信贷基金。
- NWD：放弃对香港旧楼强制拍卖，并搁置收购港岛铜锣湾商业物业的计划。
- Petronas：因技术问题暂停关键尿素工厂生产。
- POSCO：计划雇佣7000名外包员工以避免罢工，增加固定成本。
- Sinopec：在哈萨克斯坦获得USD1.1bn的EPC合同。
- SoftBank：向OpenAI追加投资USD10bn。
- TSMC：2025年晶圆厂收入增长36%，受AI芯片需求推动。

固定收益部：
- 高志和 (Glenn Ko, CFA)：(852) 3657 6235 / glennko@cmbi.com.hk
- 吴蓓莹 (Cyrena Ng, CPA)：(852) 3900 0801 / cyrenang@cmbi.com.hk
- 张钰婧 (Yujing Zhang)：(852) 3900 0830 / zhangyujing@cmbi.com.hk
新加坡分部：
- CMBI (Singapore) Pte. Limited (CMBISG)：+65 6350 4400
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