20221120-中邮证券-通信行业周报_中国商飞获首张5G专网频率许可_北美运营商加快eSIM技术推广_28页_1mb

报告摘要

行业投资评级总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的通信行业周报，涵盖行业动态、市场表现、重点公司分析以及风险提示等内容。报告指出通信行业本周表现优于市场，尤其是智慧能源、智能卡和通信设备板块表现突出。5G专网和eSIM技术成为推动行业发展的两大关键因素，同时6G技术试验也在稳步推进。此外，云计算和物联网市场同样保持强劲增长。

主要观点

行业表现
- 本周通信（申万）指数上涨1.84%，在申万31个一级行业中排名第6位。
- 智慧能源、智能卡、通信设备板块表现相对较强。
- 重点公司中，三旺通信、映翰通、移为通信、上海瀚讯获得“推荐”评级，东土科技、七一二、海能达、天喻信息未评级。
5G专网进展
- 中国商飞获得首张5G专网频率许可，标志着5G专网应用进入新阶段。
- 5G专网可显著降低企业成本，提升行业应用的稳定性与安全性。
- 5G应用在部分行业已实现复制推广，今年有近4000个项目实现“解决方案可复制”，同比增长113%。
eSIM技术普及
- AT&T大力推广eSIM技术，T-Mobile推出免费试用服务，eSIM技术成为北美市场关注的焦点。
- eSIM技术简化了运营商切换流程，提升了消费者便捷性，但也可能加剧市场竞争。
- 建议关注国内eSIM芯片供应商紫光国微和天喻信息。
6G技术试验
- 我国启动6G技术试验，聚焦太赫兹通信、通感一体化、智能超表面、分布式自治网络、算力网络等关键技术。
- 技术试验分为三个阶段，分别对应不同应用场景和技术验证目标。
- 6G发展将推动新一代信息技术与现有网络的融合，助力数字经济。
物联网市场增长
- 物联网终端用户数快速增长，截至9月末，国内三家基础电信企业物联网终端用户达17.45亿户，同比增长28.1%。
- 全球物联网连接数稳步增长，预计2022年将达到144亿，2021-2025年复合增速较高。
- 物联网蜂窝模组市场呈现高集中度，国内厂商占据较大份额。
云计算行业景气度
- 海外云巨头资本开支保持高增长，北美四大云厂商2022Q3合计资本开支达394.74亿美元。
- 国内BAT资本开支总体增长，其中阿里巴巴增长最快，腾讯与百度开始降本增效。
- 中国台湾厂商Aspeed的营收数据反映云计算行业持续处于高景气状态。

关键信息

行业数据

收盘点位：1946.15
52周最高：2193.15
52周最低：1597.07
5G基站数量：截至9月末，国内5G基站总数达222万个，占移动基站总数的20.7%。
5G套餐用户数：截至9月末，国内5G套餐用户数突破10亿户，同比增长61.54%。
千兆宽带用户数：截至9月末，国内千兆及以上宽带用户数达7603万户，占总用户数的13.2%。

风险提示

5G专网应用渗透率不及预期
eSIM技术推进进程不及预期
疫情反复

重点公司盈利预测与投资评级

代码	简称	投资评级	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS（2023E）	EPS（2024E）	PE（2023E）	PE（2024E）
300762.SZ	上海瀚讯	推荐	12.91	81.08	0.48	0.60	26.90	21.52
688618.SH	三旺通信	推荐	92.00	46.49	1.55	2.20	59.35	41.82
688080.SH	映翰通	推荐	49.10	25.81	2.30	3.10	21.35	15.84
300590.SZ	移为通信	推荐	12.31	56.36	0.48	0.62	25.65	19.85
002049.SZ	紫光国微	未评级	141.44	1201.69	3.56	4.95	39.69	28.57
300353.SZ	东土科技	未评级	10.33	55.07	0.11	0.21	92.15	49.52
300205.SZ	天喻信息	未评级	13.06	56.17	\	\	\	\

行业动态亮点

Omdia：物联网支付前景广阔
联网汽车、智能家电和零售行业将成为物联网支付的重要驱动力，推动更多自主支付场景落地。
IDC：数字政府IT安全市场快速增长
2021年中国数字政府IT安全硬件市场同比增长31.5%，软件市场同比增长37.7%，显示出行业对安全需求的持续增长。
IDC：中国城市智能计算平台市场
百度智能云凭借领先AI技术位居领导者象限，AI与云计算的融合成为智慧城市建设的重要推动力。
工业和信息化部推动5G专网发展
工信部强调5G行业应用是数字经济和实体经济融合的重要切入点，建议为工业互联网划出专用频段以提升应用效率。

行业公司公告

剑桥科技
- 上海康宜桥计划减持不超过1022万3262股，减持比例不超过4%。
- 减持方式包括大宗交易和竞价交易，减持期间为2022/12/7～2023/6/4。
中瓷电子
- 公司拟发行股份购买资产并募集配套资金，总额不超过25亿元。
- 募集资金将用于氮化镓微波产品精密制造、通信功放与微波集成电路研发、第三代半导体工艺平台建设等。
立昂技术
- 公司计划通过发行股票募集资金不超过18.77亿元，用于建设绿色数据中心。
- 发行对象包括控股股东王刚，认购金额不低于5000万元。

总结

通信行业本周表现优于市场，5G专网和eSIM技术成为推动行业发展的核心因素。6G技术试验也在稳步推进，为未来技术演进奠定基础。物联网和云计算市场持续增长，显示行业景气度较高。重点公司如上海瀚讯、三旺通信、映翰通、移为通信获得“推荐”评级，而部分公司未评级，需进一步关注。整体来看，行业前景乐观，但需警惕5G专网应用渗透率、eSIM技术推进及疫情反复等风险。

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