20240329-东吴证券-珠江股份-600684.SH-2023年报点评_扣非利润超额兑现承诺_文体运营业务高速增长_3页_479kb

珠江股份2023年报综述

战略转型

公司发布2023年年报，实现营收327亿元，同比下降356%。核心业务包括物业服务和文体运营，其中剔除房地产业务后，物业服务实现营收106亿元（+80%），文体运营业务营收达32亿元（+364%），均高速增长。

核心业务亮点

• 利润改善显著：2023全年毛利率提升，利润下行幅度收窄。
• 第四季度扭亏为盈：单季度归母净利润达1292万元，环比增长显著。
• 业务拓展成效明显：截至2023年，文体运营项目达25个，举办各类体育赛事和演艺活动百余场。

未来增长看点

• “地产向服务+文体转型”战略稳步推进，在管项目覆盖住宅、体育场馆等多元业态。
• 公司依托股东珠实集团在住房租赁和城市更新领域的资源优势，协同效应明确，有望参与城中村改造业务。

财务与估值

• 盈利预测：维持2024-2026年归母净利润预测（0.82/0.95/1.05亿元）。
• 维持“买入”评级，对应PE分别为307/267/240倍。

风险提示

政策落地不及预期、房地产业寒冬、外拓不及预期是主要风险。