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商品风偏下行，关注现货市场博弈

核心内容概览

2026年2月，碳酸锂市场整体呈现供需紧平衡态势，现货价格与期货价格均出现下跌，市场情绪偏谨慎。随着春节假期临近，国内碳酸锂产量预计环比下降，而进口供给增加可能对市场产生一定影响。未来需求预期强势，尤其是新能源汽车和动力电池领域，但短期价格波动仍需关注上下游博弈。

主要观点与关键信息

1. 期现市场表现

• 现货价格：2月6日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）早盘报138064元，周跌13.22%；电池级碳酸锂均价为138400元。
• 期货价格：广期所LC2605收盘价132920元，本周跌10.31%。
• 价差情况：
  • 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差为3500元。
  • 电池级碳酸锂与氢氧化锂价差为2000元。
• 基差：交易所标准电碳贸易市场贴水均价为-850元（参考LC2605）。
• 持仓变化：本周碳酸锂合约主力席位净空头持仓下降。

2. 供给端分析

• 国内产量：2月5日，SMM国内碳酸锂周度产量为20744吨，环比下降3.8%；2026年1月国内产量为97900吨，环比下降1.3%，同比增长56.7%。预计2月产量环比减少16.3%。
• 锂矿供应：
  • 1月锂辉石碳酸锂产量60100吨，环比-1.2%，同比+76.3%。
  • 1月锂云母碳酸锂产量12880吨，环比-3.5%，同比+2.7%。
  • 1月盐湖碳酸锂产量15440吨，环比+3.0%。
  • 1月回收端碳酸锂产量9480吨，环比-5.3%。
• 进口情况：
  • 2025年中国碳酸锂进口总量约为24.3万吨，同比增长3.4%。
  • 2026年1月智利出口中国碳酸锂16950吨，环比增长44.82%，同比下降11.35%。
  • 2026年1月智利出口中国硫酸锂2.78万吨，环比增长475.29%，同比增长1222.90%。

3. 需求端分析

• 新能源汽车零售：乘联会预计1月国内新能源汽车零售量为90万辆，同比增长1%。
• 动力电池需求：
  • 2025年12月，我国动力和储能电池合计产量为201.7GWh，环比增长14.4%，同比增长62.1%。
  • 1-12月累计产量为1755.6GWh，同比增长60.1%。
  • 12月动力电池装车量98.1GWh，环比增长4.9%，同比增长35.1%。
  • 1-12月累计装车量为769.7GWh，同比增长40.4%。
• 材料产量：
  • 2026年1月磷酸铁锂产量39.48万吨，环比减少5%。
  • 三元材料产量预计有所波动，其中6系NCM产量下降明显。

4. 库存情况

• 国内碳酸锂库存：2月5日，国内碳酸锂周度库存为105463吨，环比下降1.9%；库存天数约30天。
• 交易所仓单库存：2月6日，广期所碳酸锂注册仓单为33777吨，周增10.3%。
• 正极材料库存：在“抢出口”需求推动下，正极材料库存有所下降，动力电池和储能电池库存处于近年低位。

5. 成本端分析

• 锂精矿价格：2月6日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价为1880-2020美元/吨，周度跌幅为10.3%。
• 进口量：2025年12月国内锂精矿进口量为62.8万吨，同比+30.2%，环比-7.3%。
• 来源变化：2025年澳大利亚锂精矿进口同比增8.0%，非洲来源锂精矿进口同比增14.3%，高成本硬岩矿供给释放加速，锂矿进口补充明显。

策略建议

• 市场风偏：当前商品市场风偏下行，贵金属、有色金属、碳酸锂等热门商品价格回落。
• 供需平衡：国内碳酸锂产量连续下降，而1月智利硫酸锂出口创历史新高，进口供给增量明显。
• 未来展望：短期碳酸锂供需紧平衡有望延续，需求预期强势，二月正极环节排产仅减约11-15%，三月材料端排产同比增速普遍大于50%。
• 建议：近期商品市场波动较大，建议谨慎观望或轻仓尝试，待市场情绪风险释放后，关注上游惜售与下游备货的博弈。

总结

整体来看，2026年2月碳酸锂市场受到供给端检修和进口增量的影响，价格有所回落，但未来需求预期强劲，特别是新能源汽车和动力电池领域。库存维持在较低水平，市场情绪偏谨慎，建议投资者关注供需变化及价格平衡点，适时采取观望或轻仓策略。