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纸浆期货市场每日早盘观察总结（24-12-30至24-11-14）

核心内容

本报告汇总了银河期货在2024年11月14日至12月30日期间对纸浆期货市场的每日观察，分析了市场走势、现货价格、重要资讯及交易策略。整体来看，纸浆期货市场在这一阶段呈现出震荡偏弱、高位运行及供需变化等特征，市场参与者需密切关注库存变化、行业数据及政策动向。

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市场情况

SP主力合约走势

• 24-12-30：SP主力03合约报收5948点，下跌-16点或-0.27%
• 24-12-27：SP主力03合约报收5956点，上涨+34点或+0.57%
• 24-12-26：SP主力03合约报收5910点，下跌-10点或-0.17%
• 24-12-25：SP主力03合约报收5904点，下跌-8点或-0.14%
• 24-12-24：SP主力03合约报收5826点，上涨+30点或+0.52%
• 24-12-23：SP主力03合约报收5788点，上涨+6点或+0.10%
• 24-12-20：SP主力03合约报收5770点，上涨+2点或+0.03%
• 24-12-19：SP主力03合约报收5779点，下跌-26点或-0.45%
• 24-12-18：SP主力03合约报收5798点，下跌-16点或-0.28%
• 24-12-17：SP主力03合约报收5814点，上涨+16点或+0.28%
• 24-12-16：SP主力03合约报收5778点，下跌-22点或-0.38%
• 24-12-13：SP主力03合约报收5796点，下跌-40点或-0.69%
• 24-12-12：SP主力03合约报收5876点，上涨+4点或+0.07%
• 24-12-11：SP主力03合约报收5856点，下跌-4点或-0.07%
• 24-12-10：SP主力03合约报收5876点，上涨+24点或+0.41%
• 24-11-29：SP主力01合约报收5852点，下跌-40点或-0.68%
• 24-11-28：SP主力01合约报收5828点，下跌-12点或-0.21%
• 24-11-27：SP主力01合约报收5830点，上涨+2点或+0.03%
• 24-11-26：SP主力01合约报收5828点，下跌-12点或-0.21%
• 24-11-25：SP主力01合约报收5924点，上涨+2点或+0.03%
• 24-11-22：SP主力01合约报收5922点，下跌-34点或-0.57%
• 24-11-21：SP主力01合约报收5918点，下跌-8点或-0.13%
• 24-11-20：SP主力01合约报收5914点，下跌-6点或-0.10%
• 24-11-19：SP主力01合约报收5914点，下跌-4点或-0.07%
• 24-11-18：SP主力01合约报收5854点，上涨+6点或+0.10%
• 24-11-15：SP主力01合约报收5896点，下跌-40点或-0.67%
• 24-11-14：SP主力01合约报收5916点，上涨+50点或+0.85%

现货价格情况

• 针叶浆：乌针、布针价格在5750-5920元/吨之间波动；太平洋、雄狮、月亮、马牌价格在6150-6300元/吨之间；南方松、凯利普、北木、金狮价格在6200-6700元/吨之间。
• 阔叶浆：乌阔、布阔价格在4300-4500元/吨之间；小叶相思、阿尔派、明星、金鱼、鹦鹉价格在4350-4550元/吨之间；小鸟、新明星价格在4400-4650元/吨之间。
• 本色浆：金星价格在5400-5850元/吨之间。
• 化机浆：昆河价格在3520-3650元/吨之间。

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重要资讯

1. 行业动态

• 国内造纸业：1-10月文教体育用品制造业利润总额同比增长15%，出口表现强势。
• 企业动态：晨鸣纸业部分生产线进行技术改造，若未恢复生产可能面临风险警示；东莞玖龙纸业等龙头企业陆续涨价。
• 新建项目：广西建晖纸业、云南宏禹彩印包装有限公司等新项目投产，提升产能。
• 国际动态：美国包装纸和特种包装发货量增长，日本纸浆工业生产指数上涨；国际纸业关闭部分工厂，调整业务结构。

2. 政策与市场环境

• 以旧换新政策：带动相关产品销售额超1万亿元，推动消费市场增长。
• 环保政策：多地区推进绿色包装及环保产业项目，推动造纸行业转型升级。
• 国际市场：欧洲针叶浆库存变化、美国制造业PMI、韩国综合领先指数等影响市场情绪。

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逻辑分析

1. 库存变化

• SP合约库存：部分日期库存环比去库，部分日期累库，总体波动较大。
• 港口库存：持续累库，尤其在12月，港口库存创年内新高。
• 行业库存：日本、韩国等国家库存指数波动，影响纸浆市场走势。

2. 需求与供给

• 需求端：下游纸厂采购意愿偏弱，部分企业盈利改善有限，影响纸浆需求。
• 供给端：进口针叶浆供应趋紧，部分进口阔叶浆市场报价上涨，但成交有限；国内纸浆生产出现调整，部分企业限产或停产。

3. 经济数据与政策影响

• 经济数据：国内制造业PMI、CPI、PPI等数据波动，影响市场信心。
• 政策影响：以旧换新政策、环保政策等推动行业转型，部分企业受益。

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交易策略

单边策略

• SP主力03合约：在手多单止损上移至5920点、5890点等关键支撑位，部分日期建议少量试多或观望。
• SP主力01合约：建议观望，关注5860点、5870点等支撑位，部分日期建议少量试空。

套利策略

• SP2503-SP2509：建议持有，止损设置在-62点、-80点等关键低位。
• 其他套利组合：如2手SP2505-1手NR2505，建议择机介入，止损设置在-24780元/吨等关键位置。

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总结

在2024年11月14日至12月30日期间，纸浆期货市场呈现震荡偏弱的态势，受国内造纸业供需变化、库存波动及国际经济数据影响较大。主要观点包括：

• 市场走势：SP主力合约价格波动明显，部分日期高位震荡，部分日期弱势下行。
• 供需格局：进口针叶浆价格坚挺，进口阔叶浆价格承压，本色浆及化机浆市场供需两弱。
• 交易建议：建议在关键支撑位设置止损，谨慎操作单边及套利策略。

以上分析基于市场动态及行业信息，仅供客户参考，不构成投资建议。