20221230-广州期货-年度视野——铝_内需延续强韧姿态_铝市起伏待高攀_18页_2mb

报告摘要

本报告分析了2022年全球铝市场的表现及2023年的展望，涵盖宏观环境、基本面变化及价格走势等方面，旨在为投资者提供铝市场趋势分析和投资建议。

2022年行情回顾：
铝价呈现“冲高-回落-震荡走高”的走势，受疫情、地缘政治、货币政策等多重因素影响，全年价格波动较大，沪铝主力价格在17500-20260元/吨之间震荡。
宏观因素：
2022年全球经济面临高通胀和强加息压力，各国货币政策持续紧缩，经济衰退风险上升。国内疫情在2022年底进入开放期，2023年预计第一季度出现疫情高峰，但政府利好政策将支撑内需。
基本面分析：
- 铝矿：中国铝矿资源有限，进口依赖度高，2022年进口量下降，价格持续上涨。
- 氧化铝：供应紧缺转为过剩，国内产能利用率维持在76%，出口量上升。
- 电解铝：产量和产能上升，但受能耗政策和电价影响，部分区域减产。
- 铝加工品：开工情绪偏弱，房地产和汽车板块需求疲软，但新能源和光伏行业需求增长。
- 库存：全球LME库存降至历史低位，国内库存也持续下降，但未来可能面临累库压力。
2023年展望：
铝价预计呈现“前期震荡回落，后期逐步走高”的趋势，价格波动区间为17500-21000元/吨。国内需求有望在疫情缓解后获得支撑，但海外需求仍偏弱。

价格走势：
沪铝主力价格全年震荡，12月23日收盘18775元，较去年同期下跌7.33%。LME3M铝价下跌15.89%。
铝价将呈现前期震荡回落、后期逐步走高的态势，60日均线稳步向上。
市场影响因素：
- 疫情：国内疫情逐步缓解，提振内需。
- 地缘政治：俄乌冲突影响欧洲电价，部分海外铝厂可能复产。
- 货币政策：多国紧缩政策影响海外需求。
- 印尼政策：禁止铝矿出口，影响全球铝矿供应。
- 国内政策：地产、新能源等利好政策推动铝需求增长。
主要风险提示：
- 疫情影响减弱
- 地缘政治风险
- 内需延续强韧
- 印尼禁止铝矿出口

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