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晨会纪要：重点推荐与市场动态总结

重点推荐股票简评

1. 科伦药业（002422）

• 业绩短期承压：2025年上半年营业收入同比下降23.20%，净利润下滑44.41%，主要受授权收入减少、输液和抗生素需求阶段性下降、集采价格压力等因素影响。
• 创新业务持续发力：康复药物SKB264已上市销售，2025H1实现销售收入3.10亿元；公司持续推进SKB264及A166等新药研发和商业化，预计2027年归母净利润为34.18亿元，维持“买入”评级，下调盈利预测。

2. 华厦眼科（301267）

• 业绩稳定增长：2025年上半年营收同比增长4.31%，净利润增长6.20%，屈光业务是主要增长点，实现营收7.89亿元。
• 全国布局加速：截至2025年上半年，公司在19个省市开设64家眼科医院和67家视光中心；依托三级甲等专科医院带动，持续扩大市场份额。
• 盈利能力较强：毛利率45.20%，同比略降0.64%，成本控制和屈光手术客单价提升有望维持增长。

3. 普门科技（688389）

• 业绩短期下滑，但环比改善：2025H1营收同比下降14.1%，净利润下滑29.3%，主要受国内IVD业务降价及集采政策影响；Q2单季度业绩明显好转。
• 国际业务增长强劲：海外市场发光设备增长高双位数，产品加速替代进口。
• 治疗与康复业务拓展：皮肤医美、消费者健康等业务逐步恢复，新品上市预计推动增长，维持“买入”评级。

财经要闻

1. 央行开展10000亿元3个月逆回购操作：逆回购为买断式操作，期限91天，利率待定。
2. 国务院办公厅印发体育产业升级意见：提出6项20条措施，包括扩大体育产品供给、激发消费需求、培育市场主体、深化数字化发展等，推动体育产业高质量发展。
3. 电子信息制造业稳增长方案：提出2025-2026年规模以上企业增加值增速7%左右，电子信息制造业年均营收增速5%以上，并强调技术创新、产业链协同及市场供给优化。

A股市场评述

• 指数大幅回落：上证指数下跌1.25%至3765点，深成指、创业板均大幅下降，跌多涨少，市场情绪低迷。
• 板块分化：大消费板块（如零售、旅游）逆市走强，半导体、通信设备等板块表现疲软；银行板块短期支撑市场，大单资金净流入显著。

市场数据摘要

• 资金与利率：逆回购操作量2126亿元，国内资金面总体宽松，10年期中债收益率小幅下降。
• 主要指数走势：国内市场呈现下行压力，国际股市多数震荡微涨，外资和商品市场维持相对稳定态势。