20250307-国联期货-生猪周报_供给压力持续释放_现价震荡寻底__25页_5mb

生猪周报总结

核心内容概述

2025年3月7日发布的生猪周报指出，当前生猪市场呈现供给压力持续释放、猪价震荡寻底的态势。整体市场仍处于供强需弱的格局，短期内猪价承压下行，但中长期来看，由于产能周期影响，市场将进入低利润阶段。报告从供给、需求、成本、利润、政策等多个维度进行了分析，为投资者提供了市场走势判断与操作策略建议。

主要观点

1. 供给方面

• 出栏逐步恢复：养殖端出栏节奏加快，供给压力加大，导致猪价震荡走弱。
• 能繁母猪存栏：截至1月底，全国能繁母猪存栏量为4062万头，环比减少0.39%，显示产能释放趋势。
• 出栏均重：本周外三元生猪出栏均重为123.61公斤，较上周微涨0.07%，主要受规模场压栏降量出猪影响。
• 长期趋势：预计2025年上半年生猪出栏量将继续环比增加，供给宽松格局难以改变。

2. 需求方面

• 消费淡季：屠宰企业开工率维持在25.25%，同比略有下降，显示终端需求疲软。
• 鲜销率下降：重点屠宰企业鲜销率为90.05%，较上周下降0.47%，反映市场走货缓慢。
• 冻品库存：冻品库容率为16.81%，较上周上升0.14%，由于猪价高位，分割入库意愿低，被动入库现象明显。
• 短期展望：需求端未见明显改善，预计下周开工率将窄幅波动。

3. 成本与利润

• 饲料成本：玉米价格微涨，豆粕价格下跌，饲料原料价格涨跌互现。
• 养殖利润：自繁自养周均盈利82.76元/头，环比下降20.19元/头；外购仔猪养殖周均盈利115.28元/头，环比下降16.72元/头。
• 利润变化：外购仔猪养殖模式因前期仔猪价格低位，利润降幅相对较小，仍具一定优势。

4. 政策与市场调控

• 猪粮比价：截至2月19日，猪粮比价为7.22，处于正常区间。
• 预警机制：当前市场未触发过度下跌或上涨的预警等级，因此暂不启动临时储备收储政策。

关键信息汇总

价格数据

• 全国生猪出栏均价：14.54元/公斤，环比下降0.68%，同比上涨3.05%。
• 标肥猪价差：本周均价为-0.89元/公斤，较上周缩小0.32元/公斤，标肥价差进一步缩窄。
• 仔猪价格：公斤断奶仔猪均价为450.71元/头，与上周持平，同比上涨8.54%。
• 淘汰母猪价格：均价为10.29元/公斤，环比下跌1.44%，同比上涨16.80%。

供给数据

• 能繁母猪存栏：1月底为4062万头，环比减少0.39%。
• 生猪出栏量：2024年全年出栏70256万头，同比下降3.3%。
• 猪肉产量：全年猪肉产量5706万吨，同比下降1.5%。
• 猪肉进口：2024年全年累计进口107.31万吨，同比下降30.8%；12月进口9.16万吨，环比减少1.1%。

需求数据

• 屠宰企业开工率：25.25%，较上周上涨0.94%，但同比低1.03%。
• 鲜销率：90.05%，较上周下降0.47%。
• 冻品库存：16.81%，较上周上升0.14%。

成本与利润数据

• 饲料成本：玉米均价2145元/吨，环比上涨18.57元/吨；豆粕均价3666元/吨，环比下降56元/吨。
• 自繁自养成本：1642元/头；外购仔猪成本：1688元/头。
• 养殖利润：自繁自养盈利82.76元/头，外购仔猪盈利115.28元/头。
• 屠宰企业白条毛利：-27元/头，亏损扩大6.5元/头。

操作策略建议

• 短期策略：关注二育入场节奏与冻品入库情况，猪价震荡寻底，需警惕进一步下跌风险。
• 中长期策略：市场受产能周期压制，进入低利润阶段，建议关注月间价差套利机会，并留意近远月反套操作。
• 投资建议：当前市场缺乏明显利好，投资者需谨慎操作，关注供需变化与价格波动节奏。

总结

本周生猪市场整体承压，猪价震荡下行，供给端逐步恢复，需求端仍处淡季。随着气温回升，养殖户补栏积极性增强，仔猪价格或稳中偏强。但终端消费疲软，鲜销率与冻品库存均未见明显改善。成本端涨跌互现，养殖利润小幅下滑，市场整体进入低利润阶段。政策层面，猪粮比价处于正常区间，未触发预警机制。建议投资者关注市场节奏变化，把握震荡偏弱行情中的套利机会。