20250602-海证期货-尿素周度行情分析_产业库存环比增加_尿素价格震荡回落_12页_1mb

尿素周度行情分析总结

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现震荡回落态势，期货与现货价格均有所下滑。市场情绪趋于平稳，价格更多地受到基本面供需关系的影响。供给端因装置开工率提升而压力增加，需求端则因夏季肥释放缓慢而表现疲软，导致产业库存环比上升。同时，出口消息降温进一步削弱了市场上涨动力。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：UR2509合约本周震荡回落，截止周四收盘报收于1849元/吨。
• 现货价格：山东地区小颗粒主流出厂成交价约1820-1860元/吨，其他地区价格也呈现不同程度的下滑。
• 基差情况：山东地区09合约基差约31元/吨，河南约41元/吨，整体偏弱运行。
• 价差走势：UR07&09价差约13元/吨，UR09&01价差约83元/吨，价差上行驱动不足，预计短期震荡回落。

2. 供需情况

• 开工率：国内尿素开工率约88.56%，环比上涨1.91%；煤头企业开工率约92.46%，环比上涨2.65%；气头企业开工率约76.06%，环比下降0.47%。
• 产量：尿素周产量约142.55万吨，环比增加约3.08万吨；煤制产量约113.48万吨，环比上涨2.96%；气制产量约29.07万吨，环比下降0.62%。
• 库存：尿素企业库存约91.74万吨，环比增加12.26%；港口库存约20.3万吨，环比增加4万吨。

3. 复合肥市场

• 开工率：复合肥开工率约37.57%，环比下降2.69%。
• 库存：复合肥库存约76.26万吨，环比下降1.61%。
• 利润：山东地区复合肥利润45%S（315）约187元/吨，环比减少4元/吨；45%CL（315）约64元/吨，环比提升8元/吨。
• 对原料支撑：复合肥开工后续或存部分下行风险，但整体对尿素原料支撑仍显乏力。

4. 三聚氰胺市场

• 开工率：国内三聚氰胺企业开工率约66.49%，环比下降11.13%。
• 产量：三聚氰胺产量约3.3万吨，环比进一步下降。
• 利润：三聚氰胺各工艺利润窄幅波动，固定床工艺利润约-144元/吨，环比下降40元/吨；天然气工艺利润约-101元/吨，环比下降10元/吨。
• 对原料助力：三聚氰胺开工率下降，对尿素原料助力不足。

关键信息

1. 产业库存

• 尿素库存：国内尿素企业库存环比增加12.26%，港口库存亦逐步上升。
• 预收天数：预收天数约5.94天，环比减少0.35天，显示下游采购积极性不高。

2. 装置检修

• 检修量：本周尿素装置检修量约9.93万吨，环比下降4.2万吨，较去年同期减少9.21万吨。
• 主要检修企业：
  • 兖矿鲁南化工：损失产量约2.06万吨，常规性检修。
  • 中化吉林长山化工：损失产量约6.09万吨，亏损性检修。
  • 江苏晋煤恒盛化工：损失产量约0.36万吨，故障性检修。
  • 安徽泉盛化工：损失产量约2.36万吨，常规性检修。
  • 江苏华昌化工：损失产量约2.27万吨，常规性检修。
  • 山西兰花科技创业股份：损失产量约11.77万吨，政策性检修。
  • 山西晋丰煤化工：损失产量约49.58万吨，故障性检修。
  • 鄂尔多斯市亿鼎生态农业开发：损失产量约135.67万吨，常规性检修。
  • 河北正元氢能科技：损失产量约22.05万吨，政策性检修。
  • 阿克苏华锦化肥：损失产量约15.52万吨，常规性检修。
  • 甘肃刘化：损失产量约87.18万吨，亏损性检修。

3. 仓单情况

• 仓单量：截至周四，尿素仓单量约7573张，远超历史同期。
• 仓单分布：主要集中在云图控股、中农控股、安徽中能、河北东光及四川农资等企业。

结论与展望

短期来看，尿素市场受供给增加与需求疲软双重影响，价格震荡回落概率较大。出口情绪降温进一步削弱了上涨动力，而产业库存的持续增加也对价格形成压力。中长期来看，供需宽松格局未变，产业利润或逐步收窄。

后续需关注夏季肥需求释放节奏以及复合肥库存变动情况，同时留意尿素装置恢复进度与三聚氰胺市场对原料的支撑力度。整体市场仍处于调整阶段，建议投资者保持谨慎，关注基本面变化与政策动向。