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光大期货煤化工商品日报总结（2025年11月20日）

总体概述

本报告分析了尿素、纯碱和玻璃的期货、现货市场情况。整体呈现震荡偏弱趋势，尿素价格坚挺，纯碱和玻璃偏弱。市场关注点包括供需平衡、库存变化、印标结果及其对出口的影响，以及其他品种联动。

尿素分析

• 期货与现货：期货01合约收盘价1663元/吨，微幅上涨0.06%；现货价格普遍上调10~20元/吨，如山东和河南地区涨至1630元/吨。
• 供应与需求：行业日产量稳定在20.25万吨，库存周降3.13%；需求情绪局部回暖但区域分化，部分地区产销率维持高位（200%以上），但整体需求不足；企业待发订单充足。
• 展望：短线价格坚挺震荡，关注印标结果对国内厂商集港和出口预期的影响；高成交持续度待验证。

纯碱分析

• 期货与现货：期货01合约收盘价1182元/吨，跌幅3.11%；现货报价基本稳定，但贸易商下调，如沙河地区重碱价跌至1132元/吨。
• 供应与需求：开工率下降至81.13%，行业装置负荷减少；需求偏低，刚性需求不足；市场供需宽松，期货盘面偏弱受基本面波动有限影响。
• 展望：关注持仓、资金变化及相关品种（如碳酸锂、玻璃）联动，库存数据需谨慎评估。

玻璃分析

• 期货与现货：期货01合约收盘价1009元/吨，跌幅1.56%；现货均价1110元/吨，周环比跌4元/吨，部分地区表现分化。
• 供应与需求：日熔量稳定在15.82万吨；下游订单缺乏，需求力度受限，不排除以价换量可能；夜盘跌破1000元/吨关卡，市场情绪偏弱。
• 展望：关注进口成本支撑、库存数据变化、宏观和环保因素；需求复苏可能性不确定。

市场数据总结

• 库存与开工：尿素库存周降3.13%，纯碱开工率降至81.13%；玻璃日产量稳定。
• 仓单：尿素仓单张数未变，纯碱仓单大幅减少；图表显示价格处于历史震荡区间。
• 价格变动：各地区现货价格调整，反映了区域需求差异；整体数据波动有限，但趋势偏弱。

图表分析总结

• 价格走势：尿素和纯碱期货01合约显示震荡偏弱；玻璃延续下跌，触及关键支撑位。
• 基差与价差：尿素基差和价差变化反映市场供需紧张；纯碱和玻璃价差显示成本支撑薄弱；图表数据支持短期看空预期。