20230618-招商期货-养殖产业周报_天气担忧_油脂领涨_67页_2mb

养殖产业周报核心摘要：天气与政策因素主导市场波动，多品种震荡上行

板块整体表现

本周板块整体强势上涨，主要受天气担忧及政策利好预期驱动，油脂类品种（大豆、豆油、棕榈油）领涨市场，其中美豆因产区干旱及生物柴油政策乐观预期涨幅显著。生猪、玉米、鸡蛋等品种波动分化，短期震荡局面为主。

品种分析

1. 生猪
供应端：能繁母猪存栏持续下降，体重减轻带动出栏压力缓和，6-7月供应或小幅下降。但需求仍疲软，屠宰量回升但库容压力较大。
价格：现货价格走强至1445元/公斤，期价震荡上行，关注政策及二次育肥动向，短期套保建议回调支撑位9100附近正套。

2. 大豆与豆粕
供给博弈加剧：美豆产区干旱升水引发市场对减产担忧；国内库存重建速度放缓且处低位，豆粕远端压力暂可控。
行情：美豆周度涨幅达11.27%，国内豆粕跟涨，呈现近强远弱格局。下游需求偏弱，基差修复明显，远期关注天气影响。

3. 油脂（豆油、棕榈油）
美豆油因生物柴油政策预期及联动效应大涨，棕榈油出口重启利空但库存低位显现支撑。
驱动：天气扰动与政策乐观交织，油脂品种价格波动加大，短期需谨慎。

4. 玉米
外盘天气炒作引发内外盘共振反弹。美玉米优良率降至五年次低，单产风险叠加黑海协议不确定性。基本面供应宽松，国内玉米基差走强，短期观望。

5. 鸡蛋
现货延续跌势，高温高湿影响储存与备货节奏，需求进入尾声。供给端淘汰鸡量增加，利润下滑抑制补栏。
期价受原料反弹带动企稳，关注淘汰周期及梅雨季前需求;

市场核心驱动

• 天气与气候扰动：美豆产区干旱（优良率59%）、马来增产不及预期，生物柴油政策乐观预期赋予阶段性支撑。
• 库存与基差修复：大豆、玉米、鸡蛋库存低于同期，主产区基差收敛，实需提货及进口节奏影响库存重建态势。
• 政策驱动：非洲猪瘟后供应结构变化、生物柴油扶持政策以及梅雨季节需求弹性。

风险提示

天气超预期恶化（如美农业减产、东南亚棕榈减产）、政策兑现不及预期、疫病频发（非洲猪瘟、禽流感），以及需求不振长端传导不畅将压制价格回升。