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鸡蛋专题报告：如何看待开年价偏低？

核心结论：

• 春节后偏低的鸡蛋开年价格反映了鸡蛋基本面仍供大于求，未来几个月供需形势或将保持宽松。
• 建议投资者偏空思路，高空操作，关注空头合约升水机会，同时考虑价格下行支撑。

分析要点：

1. 开年价偏低的原因

• 实际报价较节前显著下调，如黑山地区报价3元/斤，回落幅度创近年最大。
• 相对较低位置不仅可能与成本有关，还受市场避险情绪影响，部分对冲过剩库存的反应。

2. 开年价历史比较

• 当前开年蛋价在历史降价排名中均线居中，低于17年和20年极端破成本状态，但低于前几年。
• 现货仍低于综合成本线，表明短期内蛋价有支撑但从整体规模看仍处低下成本区域。

3. 对未来供需趋势的判断

• 明年全年蛋价走势预计受制于2023年拉闸前高补栏，导致今年累计补栏量达历史第二高位，存栏基数偏大。
• 供应趋增（理论存栏逐月增加），叠加成本下移，构成蛋价上行压力。

4. 关键变量剖析

• 消费端：虽然有节后备货托底需求，但缺乏大幅增量反弹的驱动力，库存情况对价格压力暂时不算严重。
• 成本端：饲料成本预计波动影响蛋价支撑水平，一旦成本大幅变动，会通过淘鸡节奏影响供-demand momentum
• 结合供需背景，价格预计将在弱供应与消费托底之间窄幅波动，有一定上方压力和下方支撑。

交易建议

• 建议在盘面采取高空为主思路，买近月或贴水合约套利，关注近几个合约升水机会。
• 部署多头支撑位置，用于防范价格下跌风险，但整体偏向偏空态势。

风险与展望

• 宏观变量变动或突发利多事件可能导致实际表现与预期产生偏差。
• 警惕淘鸡不力或成本变化带来的价格超预期波动。

免责声明：本报告所含信息和分析系来源信息整理，仅供参考，不构成证券/期货买卖任何建议。