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展会报告总结

核心内容概述

本报告为国都证券研究所2023年4月13日的晨报，涵盖财经新闻、行业动态与公司要闻、国都策略视点等板块，分析当前经济与市场走势，展望未来发展趋势。

财经新闻

海南自贸港建设5周年

• 海南自贸港建设进入第五年，致力于推动高质量发展，强调“大开放、大改革”以促进“大发展”。
• 海南将加快制度型开放，对接国际经贸规则，重点在专业服务、医疗、教育等领域扩大开放。
• 目标是打造“两个基地”“两个网络”“两个枢纽”，提升国际化水平，拓展与东南亚国家的经贸合作。
• 外向型经济快速发展，实际使用外资总额超过此前30年的总和，计划继续吸引高端要素，支持数字贸易、跨境电商等新业态。

美国3月CPI涨幅放缓但仍处高位

• 美国3月CPI环比上涨0.1%，同比上涨5%，涨幅较2月有所收窄，但整体仍处于高位。
• 核心CPI环比上涨0.4%，同比上涨5.6%，表明通胀压力仍较大。
• 居住成本、食品和能源价格波动影响CPI走势，但整体通胀仍未达美联储目标。
• 分析认为，美联储将继续优先恢复物价稳定，同时关注劳动力市场与金融市场的变化。

行业动态与公司要闻

国家能源局：加快推进能源消费方式变革

• 聚焦能源安全保障、清洁低碳转型、科技自立自强等五方面，全面推进能源高质量发展。
• 能源结构转变：非化石能源消费比重年均增长1个百分点，2035年新增电量80%来自非化石能源发电。
• 能源系统和形态转变：加快新型能源体系建设，引导大数据中心等参与电力系统调节，推进电能替代。
• 能源空间布局转变：新建输电通道可再生能源比例不低于50%，推动分布式能源和沿海核电发展。

风电、光伏装机将增加约1.6亿千瓦

• 2023年将推动大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目，推进光热发电规模化发展。
• 稳妥建设海上风电基地，谋划启动海上光伏项目，发展分散式陆上风电和分布式光伏发电。

科技部等印发《关于进一步支持西部科学城加快建设的意见》

• 支持成渝地区以“一城多园”模式建设西部科学城，打造具有全国影响力的科技创新中心。
• 到2025年，西部科学城将建成若干国际领先的重大创新平台，全社会研发经费投入占比超5%，万人高价值发明专利达80件以上，高新技术企业超7000家。

国都策略视点

居民缩表态势初步扭转

• 2023年3月社融和信贷规模连续三个月超预期，反映宽信贷政策效果显现。
• M2和社融同比分别增长12.7%和10.0%，表明货币政策持续发力。
• 居民端贷款连续两个月同比转增，显示居民消费和购房意愿有所回暖。
• 居民存款同比增幅下降，预示居民“少消费、少贷款、多储蓄”的缩表行为出现转变。

宽信用效果的积极变化

• 企业中长期贷款连续八个月同比多增，且2023年第一季度累计同比多增2.73万亿元，显示企业融资环境改善。
• 居民短贷、中长贷回暖，反映居民消费信心逐步恢复，有助于宽货币-宽信用-稳经济的传导机制。

居民扩表是复苏强弱关键变量

• 居民贷款回暖将对经济复苏产生积极影响，需关注一线城市楼市回暖能否持续并扩散至二线及以下城市。
• 同时需观察居民服务消费回补后，是否能带动汽车、手机、家电等大件商品消费意愿。
• 在净出口拖累和基建、制造业投资高位持稳的背景下，居民消费和贷款的恢复将决定经济复苏的力度。

风险提示

• 疫后经济恢复偏弱
• 美国通胀持续高位难下
• 地缘政治冲突升级
• 海外市场大幅震荡

投资评级说明

• 行业投资评级分为推荐、中性、回避三类，分别对应行业指数跑赢、跟随、跑输综合指数。
• 公司投资评级分为强烈推荐、推荐、中性、回避四类，分别对应未来6个月内股价涨幅在15%以上、5-15%之间、±5%、跌幅在5%以上。

附注

• 资料来源：Wind
• 研究员：韩保倩
• 联系人：王景
• 分析师声明与免责声明均表明报告内容基于公开资料，结论独立、客观，不构成投资建议。