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东吴证券晨会纪要总结（2024-08-27）

核心内容

本次晨会聚焦于宏观经济、固收市场、行业动态及个股点评，整体基调为稳增长与风险防范并重，同时关注各行业的结构性机会和政策导向。在经济结构分化背景下，政策持续发力以促进内需增长，海外市场对国内相关产业带来一定机遇，同时部分行业如新能源、AI、军工、消费电子等表现出较强增长潜力。

主要观点

宏观经济

• 7月经济逐步企稳，但结构分化依旧明显，外需优于内需，内需增长压力上升。
• 下半年稳增长政策仍需发力，包括降准降息、地产收储和化债等。
• 美国通胀回落，但市场对降息预期较为谨慎，美元指数短期上扬，美债利率走高。
• 面对全球经济不确定性，需警惕海外经济衰退及国内出口萎缩风险。

固收市场

• 海外政策回归周期，转债及绿色债券等存在周期性波动。
• 机构配置策略偏向控制仓位、关注结构性机会。
• 风险提示包括政策超预期收紧、数据偏差、信用风险发酵等。

行业动态

机械设备

• 日本注塑机出口订单同比高增102%，显示出口景气度回升。
• 机械设备行业整体受益于海外需求及国内政策支持，建议关注油服设备、工程机械、轨交板块。
• 美国经济着陆预期强化，新兴市场基建需求升温。

国防军工

• MEMS惯性器件应用广泛，替代空间广阔。
• 投资建议关注芯动联科、敏芯股份、理工导航、星网宇达、睿创微纳等标的。
• 风险提示包括技术创新、政策变动、市场需求波动、竞争格局变化等。

公用事业

• 核电核准提速，行业成长加速。
• 火电板块预期分红率改善，建议关注皖能电力、华电国际等。
• 绿电、天然气、水电等细分领域也具备增长潜力。
• 建议关注中国核电、中国广核等核电龙头。

化工

• 涤纶长丝走势平稳，乙烷裂解制乙烯盈利扩大。
• 推荐关注恒力石化、荣盛石化、东方盛虹等民营大炼化企业。
• 风险提示包括项目进度、宏观经济、地缘政治、行业产能变化等。

医药生物

• 创新药通过商业化或BD实现盈利，部分企业逆势上涨。
• 建议关注恒瑞医药、百济神州、信达生物、诺泰生物等。
• 风险提示包括产品销售、研发进度、医保政策、降价风险等。

电力设备

• 海外储能需求超预期，锂电排产有所好转。
• 建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能等锂电龙头。
• 光伏、逆变器、储能等细分领域增长明显，相关企业如阳光电源、福斯特等表现突出。

推荐个股及其他点评

广电计量

• 2024-2026年归母净利润预测为2.7/3.7/4.6亿元，PE分别为25/19/15倍，维持“增持”评级。

云赛智联

• 2024-2026年归母净利润预测为2.15/2.38/2.63亿元，PE分别为32.0/20.1/16.8倍，维持“买入”评级。

中国广核

• 2024-2026年归母净利润预测为118/123/133亿元，PE分别为21/20/19倍，维持“买入”评级。

高能环境

• 2024-2026年归母净利润预测为9.3/11.0/12.9亿元，PE分别为7.6/6.4/5.5倍，维持“买入”评级。

龙净环保

• 2024-2026年归母净利润预测为11.5/14.8/20.3亿元，PE分别为10/8/6倍，维持“买入”评级。

潍柴动力

• 2024-2026年归母净利润预测为115.88/133.71/156.96亿元，PE分别为12.25/10.62/9.05倍，维持“买入”评级。

信维通信

• 2024-2026年归母净利润预测为25/34/40亿元，PE分别为26.8/20.9/15.2倍，维持“买入”评级。

新澳股份

• 2024-2026年归母净利润预测为4.44/5.15/6.00亿元，PE分别为10/9/8倍，维持“买入”评级。

沪电股份

• 2024-2026年归母净利润预测为25/34/40亿元，PE分别为19/17/15倍，维持“买入”评级。

中科星图

• 2024-2026年归母净利润预测为4.87/6.77/9.41亿元，PE分别为30/22/16倍，维持“买入”评级。

蒙娜丽莎

• 2024-2025年归母净利润预测为2.66/3.57亿元，2026年预测为4.23亿元，PE分别为12/9/7倍，维持“增持”评级。

舜宇光学

• 2024-2026年归母净利润预测为23.0/29.1/34.5亿元，PE分别为22.7/17.9/15.1倍，维持“买入”评级。

华熙生物

• 2024-2026年归母净利润预测为6.5/7.7/9.2亿元，PE分别为39/33/28倍，维持“买入”评级。

华电国际

• 2024-2026年归母净利润预测为64.40/73.17/82.53亿元，PE分别为9/8/7倍，维持“买入”评级。

伟利集团

• 2024-2026年归母净利润预测为38.8/45.1/51.1亿元，PE分别为19/17/15倍，维持“买入”评级。

天孚通信

• 2024-2026年归母净利润预测为14.3/22.7/27.2亿元，PE分别为25/22/20倍，维持“买入”评级。

东芯股份

• 2024-2026年归母净利润预测为0.04/1.8/2.4亿元，PE分别为42/31倍，维持“买入”评级。

小米集团

• 2024-2026年归母净利润预测为207/230/267亿元，PE分别为21.1/19.0/16.4倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 宏观经济波动：国内有效需求不足，出口萎缩风险。
• 政策风险：政策出台节奏及落地情况可能影响经济复苏。
• 行业周期波动：机械设备、化工、医药等行业存在周期性风险。
• 地缘政治风险：如俄乌冲突、中美关系变化等。
• 技术风险：AI、新能源、半导体等技术突破不及预期。
• 竞争加剧：部分行业如医药、化工、消费电子面临竞争压力。
• 信用风险：地产、金融等领域信用风险可能发酵。