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万联晨会报告总结

市场回顾

• A股表现：周二三大股指大幅收涨，上证指数收于3231.52点（涨幅2.13%），深证成指收于11021.29点（涨幅25.43%），创业板指收于2192.90点（涨幅2.17%）。两市成交额94789.40亿元，北向资金净流入1898.30亿元。
• 行业与概念板块：房地产、非银金融、建筑材料领涨，公用事业、农林牧渔领跌。租售同权、一体化压铸、物业管理概念指数涨幅居前。
• 港股与海外：恒生指数涨4.10%，恒生科技指数涨6.48%；美股三大指数全线收涨，道指涨0.08%，纳指涨0.61%。

重要新闻

• 外交部长秦刚职务调整，王毅接任外交部长，中国人民银行行长易纲卸任，潘功胜接任。
• 证监会年中工作座谈会：强调“活跃资本市场”及风险防范，提出从投资端、融资端综合施策。

研报精要

1. 风险偏好变化：股债性价比创年内新高，偏股基金成立份额显著下降，ETF份额增速放缓。
2. 政策风向
   • 政治局会议聚焦扩内需、防风险、提振信心，强调“活跃资本市场”，房地产政策转向“因城施策”。
   • 房地产行业估值处于底部，政策优化有望提振信心。
3. 风险提示：就业问题、汇率波动、房价下跌、政策执行不及预期。