20230606-财信证券-计算机行业月度点评_算力需求高增长_Al政策持续催化_13页_1mb

计算机行业研究报告总结

市场表现回顾

• 在2023年5月1日至6月2日的市场表现中，申万计算机指数上涨225%，领先上证指数505个百分点和沪深300指数640个百分点，排名申万一级行业第4位。
• 板块估值高企：计算机板块市盈率（TTM，整体法）为5678倍，位于2016年以来前11.64%分位；市盈率（TTM，中位数）为6675倍，位于前26.98%分位。相对沪深300的市盈率（中位数）为306倍，高于历史中位数。

AI政策与算力需求

• 政策催化：各国政府加速投入AI，国内如北京、深圳等地发布AI行动方案，推动算力需求高增长。
• 技术影响：英伟达业绩超预期带动算力相关个股上涨，但需考虑国内算力发展限制。AI大模型应用将受益于商业模式落地的公司。
• 风险提示：技术发展不确定、需求不及预期、政策变化。

软件行业趋势

• 整体增长：2023年1-4月，软件业务收入同比增长12.8%，利润总额同比增长13.8%。二级子行业中，工业软件和云计算与大数据保持高景气度。
• 区域分析：中部地区软件业增速领先（同比增长14.2%），主要省份如北京、广东和江苏占总收入比重71.1%。

投资观点

• 个股分化：5月市场中约三分之一个股下跌，涨幅中位数约4%。AI主线仍是资金焦点。
• 建议关注：经营稳健、竞争力强、估值合理的行业龙头，如金山办公、广联达、海康威视、科大讯飞、奇安信、中科创达、宝信软件。
• 评级：维持行业“同步大市”评级，投资逻辑正转向订单和业绩驱动。

其他关键资讯

• 行业动态：包括区块链国家标准发布、数博会聚焦大数据、AI政策欧盟立法、英伟达新机发布等。
• 风险展望：技术、需求、政策三个方面存在不确定性。

风险提示（原文摘要）

技术发展不及预期、行业需求不及预期、政策不及预期