20191007-国盛证券-电子行业周报：今年秋季，科技硬件巨头们怎么布局？_24页_2mb

电子行业秋季布局分析总结

核心内容

2019年秋季，科技硬件巨头们在多个领域进行了显著的产品与技术升级，主要趋势包括5G升级、光学创新、屏幕创新以及TWS耳机的进一步发展。这些趋势不仅提升了产品的用户体验，也推动了相关供应链的升级和业绩增长。

主要观点

• 5G升级：5G技术加速推进，带动终端设备和相关硬件的全面升级。华为Mate30 Pro作为首款第二代5G手机，实现了2G/3G/4G/5G全网通与NSA/SA双模，引领市场。预计苹果和微软也将推出具备5G功能的新品，进一步提升5G手机渗透率。
• 光学创新：光学成为手机BOM表中占比最高的部分，多摄像头配置成为趋势。华为Mate30 Pro搭载8颗摄像头，苹果iPhone 11 Pro Max的摄像头成本高达73.5美金。光学赛道的CIS、镜头、模组和光学元件厂商将显著受益。
• 屏幕创新：屏幕技术持续创新，如华为Mate30 Pro的瀑布屏和微软Surface Duo的双屏设计，为消费者带来更强的视觉体验，带动面板、触控、盖板和结构件等相关厂商的价值提升。
• TWS耳机升级：2019年被视为TWS耳机增长元年，主动降噪成为主要升级方向。华为FreeBuds 3、微软Surface Earbuds等产品均具备主动降噪功能，预计下一代AirPods也将搭载该技术。TWS耳机的增长将带动OEM/ODM、主控芯片及模拟芯片等领域的业绩提升。

关键信息

5G产业链

• 射频器件：电连技术、硕贝德、信维通信、鹏鼎控股（LCP）
• 消费电子：立讯精密、精研科技、领益制造、歌尔股份、电连技术、苏大维格、智动力、蓝思科技、信维通信、硕贝德、大族激光、共达电声、瀛通通讯
• 光学：韦尔股份、联创电子、苏大维格、水晶光电、舜宇光学、立讯精密、歌尔股份、欧菲光、永新光学
• PCB：鹏鼎控股、生益科技、深南电路、沪电股份、东山精密、景旺电子、弘信电子、奥士康、崇达技术
• 散热：精研科技、领益智造、中石科技、碳元科技、飞荣达

光学赛道

• CIS：索尼、韦尔股份（豪威）
• 镜头：大立光、舜宇光学、关东辰美
• 滤光片：水晶光电、舜宇光学、五方光电
• VCSEL：纵慧、Lumentum
• Diffuser：Viavi、舜宇光学

消费电子创新

• 主板与芯片：华为Mate30 Pro搭载麒麟990 5G芯片，苹果iPhone 11 Pro Max搭载A13处理器，支持Wi-Fi 6和蓝牙5.0。
• 屏幕：华为Mate30 Pro采用瀑布屏，左右边框达0mm；微软Surface Duo采用双屏设计，展开后为8.3英寸屏幕。
• 电池：iPhone 11 Pro Max采用双接口设计，提升续航能力；华为Mate30系列采用4500mAh电池，支持IP68等级防尘防水。

安防龙头

• 海康威视、大华股份：Q3业绩明显改善，AI技术推动行业价值提升。

重点关注公司

• 半导体产业链：兆易创新、北京君正、韦尔股份、三安光电、卓胜微、圣邦股份、紫光国微、汇顶科技、博通集成、景嘉微、中颖电子、闻泰科技、士兰微、扬杰科技
• 5G相关：立讯精密、精研科技、领益制造、歌尔股份、电连技术、苏大维格、智动力、蓝思科技、信维通信、硕贝德、大族激光、共达电声、瀛通通讯
• 安防：海康威视、大华股份

风险提示

• 下游需求不及预期：半导体与消费电子、汽车、工控、通信等领域的需求变化可能影响行业增长。
• 全球供应链风险：核心材料和设备集中于欧美、日韩，存在贸易争端带来的不确定性。

投资建议

• 行业走势：建议增持，行业有望在Q3开始实现V形反转，板块增长加速。
• 投资评级：股票评级包括买入、增持、持有、减持；行业评级包括增持、中性、减持。

相关研究

1. 《电子：AR/VR，5G插上应用翅膀》2019-09-25
2. 《电子：长鑫亮剑DRAM，Mate30系列重构想象》2019-09-22
3. 《电子：光学优质赛道，高解析度及三摄推力强劲》2019-09-19

作者

• 分析师：郑震湘
• 执业证书编号：S0680518120002
• 邮箱：zhengzhenxiang@gszq.com

供应链预测

备注

• 其他增量包括声学、马达、散热、射频前端、电源管理、阻容感、功能件等，暂不一一列举。
• 风险提示：下游需求不达预期、全球供应链风险。