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农产品早报总结（2025-04-01）

一、核心内容概述

五矿期货农产品团队于2025年4月1日发布了农产品早报，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪六大品类的市场分析。报告结合了国内外重要资讯、市场走势、供需变化及交易策略，旨在为投资者提供全面的市场洞察。

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二、主要品类分析

1. 大豆/粕类

【重要资讯】

• 美国2025年大豆种植意向为8349.5万英亩，同比下降但未低于预期。
• 国内豆粕现货价格涨跌互现，南通豆粕报价3060元/吨。
• 本周预计压榨量为104.75万吨，开机率29.45%。
• 上周国内大豆及豆粕库存保持稳定，大豆到港量有所回升。
• 南美天气无明显异常，中加关系中菜籽关税问题未明确回应，欧盟表示将对美国关税作出严厉回应。

【交易策略】

• 国内豆粕中期预计逐步回落，短期需关注大豆库存衔接情况。
• 05豆粕合约成本区间为2750-2850元/吨，09合约成本区间为2850-2900元/吨。
• 预计贸易战情景下豆粕仍有成本支撑，整体呈震荡走势。

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2. 油脂

【重要资讯】

• 马棕3月出口环比下降，产量有所上升，库存变化不大。
• 印尼1月棕榈油出口量为196万吨。
• 国内棕榈油库存进一步下滑，处于同比偏低水平。
• 广州24度棕榈油基差为05 + 500（-50）元/吨，江苏一级豆油基差为05 + 290（-20）元/吨，华东菜油基差为05 + 80（0）元/吨。

【交易策略】

• 高价油脂抑制需求，但近月产地供应偏低，支撑油脂维持震荡。
• 若印度持续买船偏少，4月库存可能偏紧，将对油脂形成支撑。
• 美国生柴政策未退坡，相关团体要求提高RVO，提振市场信心。
• 若宏观环境企稳，油脂或延续高位震荡。

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3. 白糖

【重点资讯】

• 郑糖5月合约收盘价报6075元/吨，小幅下跌。
• 广西、云南制糖集团报价上调，广西现货-郑糖主力合约基差55元/吨。
• 巴西产糖区将迎大范围阵雨，巴西雷亚尔兑美元走软，影响出口销售意愿。
• 巴西中南部3月上半月压榨进度落后于去年同期但快于预期，预计3月下半月将有更多糖厂启动压榨。

【交易策略】

• 北半球产量不及预期，巴西尚未开榨，库存处于低位，支撑糖价。
• 国内进口糖、糖浆及预拌粉供应减少，产销情况良好。
• 短线糖价维持高位震荡，中长线建议寻找卖出套保机会。

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4. 棉花

【重点资讯】

• 郑棉5月合约收盘价报13540元/吨，小幅下跌。
• 新疆机采提货价14450元/吨，较前一日上涨10元/吨。
• 美国2025年棉花种植面积预期为986.7万英亩，低于市场预期。

【交易策略】

• 中美贸易矛盾对内外棉价不利多。
• 但美棉种植面积预期下调，内外棉价处于历史低位，单边大幅下跌可能性小。
• 建议短线观望，中长线寻找逢低买入机会。

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5. 鸡蛋

【现货资讯】

• 全国鸡蛋价格多数稳定，少数下跌个别上涨。
• 主产区均价小跌至3.12元/斤，黑山2.8元/斤不变，馆陶跌0.04元至2.8元/斤。
• 下游拿货积极性平平，贸易商观望心态明显。

【交易策略】

• 现货震荡为主，节前备货支撑尚可。
• 行业尚未出现明显亏损，养殖端存在挺价吸引二育入场的动机。
• 近月或向上收敛贴水，但供应逐步向后积累，建议近月区间震荡思路，远月留意上方压力。

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6. 生猪

【现货资讯】

• 国内猪价普遍上涨，局部小跌。
• 河南均价涨0.1元至14.75元/公斤，四川涨0.2元至14.45元/公斤。
• 养殖端或进行月初常规缩量，下游白条跟涨乏力，屠企增量有限。

【交易策略】

• 现货震荡为主，供需僵持。
• 养殖端挺价吸引二育入场，但肥标价差和体重显示供应有向后积累风险。
• 建议近月区间震荡思路，远月关注上方压力。

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三、关键信息汇总

品类	关键信息
大豆/粕类	美国种植面积下降，国内库存稳定，贸易战支撑成本
油脂	马棕出口环比下降，国内库存下滑，支撑油脂高位震荡
白糖	巴西产量不及预期，国内进口减少，短期高位震荡
棉花	美国种植面积下调，内外棉价低位，逢低买入机会
鸡蛋	现货震荡，供需僵持，近月向上收敛贴水
生猪	猪价上涨，供需平衡，近月震荡，远月关注压力

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四、图表说明

• 大豆/粕类：包含主要油厂豆粕库存、菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数等。
• 油脂：包括国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差等。
• 白糖：涵盖全国单月销糖量、累计产销率、月度产糖量、工业库存等。
• 棉花：涉及全球棉花产量及库存消费比、中国及美国棉花产量、我国棉花进口量等。
• 鸡蛋：包括在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、淘鸡鸡龄、养殖利润等。
• 生猪：涉及生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养养殖利润等。

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五、免责声明

• 本报告基于可靠资料来源，力求提供精确数据、客观分析和全面观点。
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• 报告不提供量身定制的交易建议，建议交易者独立评估交易策略。
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六、公司信息

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