20250905-大越期货-贵金属早报_21页_891kb

大越期货贵金属早报分析总结

报告标题

贵金属早报—— 2025年9月5日
发布机构：大越期货投资咨询部

分析师信息

• 从业资格证号：F3051846
• 投资咨询证号：Z0015764

核心摘要

1. 宏观背景

   • 美国ADP就业数据大幅放缓，引发对经济走软和降息的预期升温，黄金白银趋强。
   • 美联储独立性担忧加剧，全球动荡下避险情绪不减，利多金价。
   • 风险偏好转弱与地缘冲突缓和形成冲突，可能影响短期走势。

2. 技术面

   • 黄金/白银20日均线向上，价格高于均线，呈现偏多形态。
   • COMEX黄金连续三周上涨，白银表现承压，但与黄金联动较强。

3. 持仓数据

   • 黄金主力净多单继续增持，白银净多单略有下降但仍偏多。
   • SPDR黄金ETF持仓维持高位，表明机构投资者继续增持黄金。

4. 关键事件关注

   • 美联储相关官员的讲话、美国非农就业报告、OPEC+会议。
   • 2025年世界智能产业博览会可能对市场情绪产生间接影响。

黄金与白银观点多空因素分析

中性利多

• 全球动荡、避险情绪上升
• 美联储降息预期增强，政策影子显著
• 地缘局势紧张、通胀再度抬头
• 有色金属关税担忧对白银构成支撑

中性利空

• 美联储停止降息预期，经济预期改善
• 欧洲财政扩张不及预期，美国仍占主导
• 风险偏好再次恶化
• 俄乌冲突缓和或结束

风险提示

• 特朗普新政可能导致政策预期恶化
• 美元指数反弹、欧洲经济放缓
• 黑天鹅事件、突发事件影响

总结

受美国就业数据走软支撑，黄金白银走势偏强，需关注美联储动态及地缘风险变化。技术面显示仍处多头格局，但需警惕风险事件波动。