20260724-中国银河-结构之变_从数字基建到产业重塑——东盟科技与制造研究_43页_3mb

东盟科技与制造产业变化分析总结

核心内容概述

本报告聚焦东南亚及韩国科技与制造产业的变化，重点分析泰国数据中心建设、印尼汽车市场趋势及韩国造船业的海外扩张机遇。报告指出，泰国正迎来IDC超级增长周期，印尼新能源车市场潜力巨大，韩国造船企业则因FDC政策及美国市场扩张迎来新机遇。

主要观点与关键信息

1. 泰国IDC建设高景气，土地电力与工程受益

• 全球数据中心投资热潮：2025-2030年全球数据中心容量将从103吉瓦增至200吉瓦，CAGR达14%。其中，AI算力负载将从25%升至50%，成为主要需求。
• 泰国投资加速：泰国凭借区位优势、政策支持及土地电力储备，成为东南亚数据中心投资的领跑者。2025年数据中心投资申请数量与金额同比激增，成为BOI批准投资的主要领域。
• 能源配套需求增长：数据中心扩张推动电力需求上升，泰国推出绿色电价（UGT）和直接购电协议（Direct PPA）以吸引全球科技企业投资。
• 区域发展差异：曼谷为成熟市场，EEC地区为增量核心，两者形成互补格局，但面临电力容量紧张等瓶颈。

2. 印尼Z世代推动电动车需求，市场复苏与电动化并存

• 市场现状：2025年印尼汽车销量为80.37万辆，同比下降7.2%。但Z世代成为需求增长的核心驱动力，对电动车接受度显著提升。
• 新能源渗透率：2025年印尼新能源乘用车渗透率为21.21%，预计2026年将超越混动车，进入快速增长阶段。
• 中国车企崛起：比亚迪、奇瑞、五菱等中国品牌在印尼新能源市场占据主导地位，市占率分别达14.1%、5.2%、4.6%。
• 政策支持：印尼计划在2030年实现碳达峰，2060年实现碳中和，并通过结构性税制和本地化要求推动新能源车发展。

3. 韩国造船业受益于美国市场扩张及FDC政策

• 对美投资加速：韩国成立协商机构，推动对美造船投资，提升业务确定性。三大造船厂已接到FDC订单。
• FDC商业化前景：若FDC顺利落地，将提升船企盈利水平。加拿大CPSP项目若韩方中标，将增厚利润。
• 造船周期景气：韩国造船业处于景气周期，船企业绩有望释放。

风险提示

• 全球云厂商资本开支不及预期
• 泰国数据中心项目落地不及预期
• 印尼汽车行业竞争加剧
• 印尼中产群体规模萎缩
• 印尼财政承压及新能源政策波动

投资建议

• 泰国：关注数据中心、电力配套及绿色能源项目，尤其是EEC地区的超大规模AI算力园区。
• 印尼：重视电动车市场，特别是比亚迪、五菱等中国品牌，以及Z世代的消费偏好。
• 韩国：关注FDC商业化进展及对美投资政策，把握船企海外扩张机遇。

附录要点

• 数据中心投资：泰国2025年数据中心投资申请总额达7,280亿泰铢，占BOI批准投资总额的38.5%。
• 新能源政策：印尼计划到2030年实现1300万辆电动摩托车和220万辆电动汽车的销量目标，推动本地化生产与供应链投资。

总结

本报告深入分析了泰国、印尼及韩国在科技与制造领域的产业变化，强调了数据中心投资、新能源汽车发展及造船业海外扩张的重要性。泰国凭借政策支持和资源禀赋，成为东盟算力枢纽；印尼Z世代推动电动车市场成长，中国车企表现突出；韩国则借力美国市场及FDC政策，拓展海外业务。整体来看，东盟地区在科技与制造领域展现出强劲的发展潜力，但需关注政策与市场风险。