20160301-华创证券-电气设备行业周报_新能源汽车再获进一步支持_业绩分化和运营创新将成主要看点_14页_1mb

行业周报总结

核心内容

本周行业周报聚焦于新能源汽车和新能源行业，重点分析了政策支持、市场趋势、技术发展及投资机会。报告指出，2016年新能源汽车行业将进入业绩分化阶段，核心零部件企业的业绩兑现能力和运营模式创新成为投资重点。同时，光伏行业增长空间大于风电，分布式光伏将加速发展，单晶硅技术提升及光热市场启动成为行业亮点。

主要观点

新能源汽车

• 政策支持：国务院常务会议提出“以奖代补”政策，鼓励动力电池性能提升及充电基础设施建设。
• 行业趋势：行业将从粗放式增长转向“赢家通吃”，核心零部件企业将受益。
• 技术发展：三元圆柱形电池因能量密度和成本优势，将成为2016年物流车增长的亮点。
• 市场表现：新能源汽车板块整体下跌，但部分个股如国轩高科、大东南表现较好。

新能源

• 光伏增长：2016年光伏行业增长空间大于风电，分布式光伏增速快于地面电站。
• 技术路线：单晶硅因技术进步和成本下降，市场占有率将显著提升。
• 光热市场：2016年为光热市场启动元年，首批1GW示范项目已启动申报和评审。

关键信息

行业动态

• 海外进展：
  • Uber 正在匹兹堡建立自动驾驶研究中心，计划将自动驾驶与移动专车服务结合。
  • 福特 自动驾驶投资将增至3倍，Sync3系统将登陆欧洲市场。
  • 苹果 CEO 库克表示，苹果可能寻求合同制造商代工汽车，但不会亲自制造。
  • 三星 推出ConnectAuto OBD设备，支持Tizen系统和4G LTE网络，可监测车辆运行状态。
  • 丰田 将推出C-HR小型SUV，基于TNGA平台打造，与普锐斯共享技术。
  • LG化学 与克莱斯勒达成电池供应协议，进一步巩固电池业务。
  • 沃尔沃 将推出首款无钥匙汽车，使用手机应用解锁车辆。

行业数据

• 多晶硅价格保持平稳，硅片、电池片、组件价格走势显示行业整体保持稳定。
• 风电新增装机容量和产量均有所下降，表明行业增速放缓。

投资建议

• 重点推荐个股：
  • 鼎汉技术：完成“跨界+海外”布局，业绩增长显著，预计15-17年净利润分别增长46%、45%、57%。
  • 胜利精密：成为湿法隔膜龙头，预计15-17年EPS分别为0.28、0.73、0.94元。
  • 日上集团：海外放量增厚业绩，整合渠道资源，EPS预计增长显著。
  • 国轩高科：携手客车企业签订大额订单，预计15-17年EPS为0.55、0.91、1.48元。
  • 沧州明珠：隔膜毛利率提升，盈利能力稳定，EPS预计增长。
  • 天赐材料：受益于动力电池需求增长，EPS预计增长显著。
  • 汇川技术：布局机器人、新能源等领域，预计15-16年EPS分别为1.1、1.43元。

投资评级

• 行业评级：推荐
• 公司评级：
  • 强推：鼎汉技术
  • 推荐：胜利精密、日上集团、国轩高科、沧州明珠、天赐材料、汇川技术

个股信息

电力设备板块

• 涨幅榜前五名：智慧能源（+21.08%）、远程电缆（+12.03%）、明星电缆（+5.40%）、大连电瓷（+3.86%）、晓程科技（+3.81%）
• 跌幅榜前五名：红相电力（-20.39%）、凯发电气（-19.06%）、荣信股份（-16.32%）、电科院（-15.68%）、中元华电（-15.63%）

光伏板块

• 涨幅榜前五名：上海电力（+15.92%）、东方日升（+4.40%）、川投能源（-1.87%）、奥克股份（-2.05%）、横店东磁（-3.27%）
• 跌幅榜前五名：京能电力（-17.46%）、珈伟股份（-15.39%）、协鑫集成（-12.88%）、晶盛机电（-10.93%）、东方能源（-10.33%）

新能源汽车板块

• 涨幅榜前五名：大东南（+25.89%）、国轩高科（+3.25%）、大洋电机（-2.75%）、比亚迪（-3.57%）、杉杉股份（-3.60%）
• 跌幅榜前五名：天齐锂业（-16.76%）、长高集团（-15.83%）、中信国安（-14.25%）、赣锋锂业（-10.61%）、德赛电池（-10.36%）

风电板块

• 各股均下跌，部分跌幅较大，如华锐风电、金风科技等。

核心看点

• 政策支持：新能源汽车产业链获全方位支持，行业进入分化阶段。
• 运营创新：充电基础设施“以充电量为基准”的奖励政策将提升运营效率。
• 技术进步：单晶硅技术提升、三元圆柱形电池推广、车联网技术发展。
• 市场拓展：海外业务拓展、汽车后市场布局、光热示范项目落地。

分析师信息

• 张文博：华创证券首席分析师，曾获新财富最佳分析师第一名，具备丰富的行业研究经验。
• 黄斌：华创证券分析师，专注于新能源行业，有动力电池研究背景。

投资评级说明

• 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%。
• 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%之间。

附录：相关研究报告

• 《电气设备行业报告：1月新能源汽车产量点评：淡季不淡，高增长可期》（2016-02-17）
• 《电气设备行业报告：淡季不淡奠定全年高增长基石，供需共振圆柱形三元电池景气度提升》（2016-02-22）
• 《电气设备行业报告：新能源汽车产业链再获全方位支持：分化行情将启动，布局龙头是关键》（2016-02-25）
• 《增资智恒微电子，加快布局车联网和汽车后市场，强推！》（2015-12-15）
• 《10月新能源汽车产销量点评：产量持续超预期，剑指43万保有量》（2015-11-10）

重要提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 投资需谨慎，市场有风险。
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