2025-06-09-花旗集团-新兴市场信用晴雨表周报_喘息时刻_21页_1mb

新兴市场（EM）信贷市场在近期表现积极，尽管美元压力持续存在，但该压力对EM和EM信用产生积极影响。报告显示，美元下行压力有助于推动EM债务市场走高，主权和公司信用利差本周分别收窄6.7个基点（bps）和3个基点，同时，主权和公司债券回报率分别为0.5%和0.2%，推动升水继续回落。

资金流动方面，EM本地债券（LC）流入持续，而EM外币债券（HC）在上上周流出后，本周重拾流入态势。新发行情况稳健，本周主权债券净发行50亿美元，公司债券净发行40亿美元，显示供需平衡良好。

主权和公司债券的国有别表现：主权债券表现最佳包括厄瓜多尔（+6.3%）、尼日利亚（+5.0%）和罗马尼亚（+4.0%），但乌克兰、阿根廷和刚果表现不佳，出现负收益。公司债券中，特立尼达和多巴哥、秘鲁和墨西哥表现相对强劲，而巴西、阿根廷和波兰排名靠后。

总体来看，EM信贷市场整体稳定，受美元疲软和资金流入支撑，但需关注特定国家的风险，如主权债务悬点和新兴政权变化。未来展望保持谨慎，市场情绪受益于全球宽松偏好。此外，Citi见解和ESG因素也在整体分析中占有一席之地，用于评估潜在风险。