20180520-安信证券-医药行业每周观点_从三个方向继续深挖医药投资机会_重点推荐万孚生物_葵花药业等优质标的_16页_762kb

医药行业投资分析总结（2018年5月20日）

核心内容

2018年5月21日至25日期间，医药行业整体表现良好，医药生物板块上涨1.88%，跑赢上证指数。分析师崔文亮和周新明指出，当前医药行业具备多个投资机会，主要集中在以下三个方向：

1. 低估值高增速的标的：关注业绩超预期且估值合理的公司，如葵花药业、济川药业。
2. 成长确定性高的企业：包括大病种领域的龙头公司（如恒瑞医药、乐普医疗、华东医药）和细分子行业的龙头公司（如万孚生物、通策医疗、正海生物）。
3. 新产品、新业务带来的基本面变化：如安图生物等在新产品上市后有望显著提升业绩。

主要观点

• 医药行业整体表现优于大盘，中药板块涨幅最大，达到3.60%。
• 业绩超预期的公司如葵花药业、济川药业、万孚生物、乐普医疗等具备投资价值。
• 创新药及一致性评价是当前医药行业的两大主线，建议重点关注。
• 医药行业在政策支持下，如医保支付结构优化、创新药国际化等，长期增长空间广阔。

关键信息

推荐个股

• 葵花药业：作为儿童药领先者，业绩筑底反转，核心品种有望迎来增速换挡，未来增长可期。
• 济川药业：蒲地蓝消炎口服液和小儿豉翘清热颗粒在多个省份中标，推动业绩增长。
• 万孚生物：POCT领域龙头，新产品集中上市，未来三年收入内生复合增速有望超过50%。
• 乐普医疗：创新医疗器械及一致性评价受益，未来增长空间大。
• 华东医药：在大病种领域具有龙头地位，具备长线投资价值。
• 安图生物：国内一致性评价品种有望快速放量，海外品种回归带来增长机会。

行业动态

• MSCI纳入A股：17家医药企业纳入MSCI新兴市场指数，显示行业整体竞争力增强。
• 一致性评价进展：德展健康、华海药业等公司通过一致性评价，受益于进口替代。
• 创新药进展：恒瑞医药、信达生物等公司在创新药领域取得重大进展，如恒瑞医药磺达肝癸钠注射液通过ANDA批文。

风险提示

• 医保控费力度加大。
• 行业竞争进一步加剧。
• 一致性评价配套政策进度不达预期。

行业估值

• 当前医药生物板块TTM估值为35X，处于历史中位略偏低水平。
• 部分公司如万孚生物、葵花药业等具备显著的估值优势和成长性。

一周行情回顾

• 医药生物板块上涨1.88%，跑赢上证指数。
• 涨幅前三为：片仔癀（11.33%）、白云山（10.73%）、双成药业（10.22%）。
• 涨幅后三为：新光药业（-15.44%）、博济医药（-12.14%）、千山药机（-9.84%）。

重点公司业绩预测与估值

下周重大事件

• 多家医药公司召开股东大会，涉及重大事项如股权变动、产品上市等。
• 部分公司面临首发解禁，可能对股价产生影响。

行业策略

• 创新药领域：看好安科生物、复星医药、恒瑞医药、康弘药业等。
• 一致性评价：关注华海药业、泰格医药、德展健康等。
• 细分领域高增长：推荐济川药业、乐普医疗、健友股份、千金药业等。
• 品牌OTC板块：云南白药、葵花药业等。
• 受医保控费影响较小：长春高新、安图生物、万孚生物等。

分析师声明与免责声明

• 崔文亮、周新明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容负责。
• 报告仅供安信证券客户使用，不保证信息完整性及准确性。
• 报告不构成投资建议，客户需自行判断。

联系方式

• 上海联系人：葛娇妤、朱贤、许敏等。
• 北京联系人：温鹏、田星汉、王秋实等。
• 深圳联系人：胡珍、范洪群、巢莫雯等。