20250924-东证期货-鸡蛋季度报告_淘鸡与新增开产之争_16页_5mb

季度报告-鸡蛋分析总结

市场回顾

• 经历超长盈利周期后，鸡蛋市场正面临供应端压力。
• 传统双节前消费未能顺利体现在8、9合约定价上，现货价格一度创年内最低。
• 随近期末备货，现货价格反弹，形成“低估值+高基差+限仓”超涨行情，季节性行情反弹非反转。

供需分析

• 存栏高企：截至8月31日，全国在产蛋鸡存栏量处于历史高位，补苗量大，9-12月新增开产呈先降后稳走势。
• 淘鸡预期：鸡龄结构相对年轻，存栏压力通过补充性淘汰缓解有限；四季度季节性淘鸡意愿不强。
• 消费疲软：2025年鸡蛋需求及下游食品加工厂开工率显著低于去年同期，高温天气影响需求，期货端订单低迷，终端消费不振。

投资策略建议

• 近月合约：JD2510、JD2511仍有高存栏压力，做空“供应宽松+淡季需求”，关注前低2900-2950支撑，若跌破则靠近成本线2800-2900。
• 远月合约：低估值可考虑趁超淘放缓布局反套策略，可能出现正基差特征。

风险提示

• 疫病、饲料原料价格波动、超淘未达预期；政策调整、极端市场行为亦构成风险。

此报告仅供投资者参考，如需复现观点，建议结合自身交易系统以及关注产业数据变化。