2016年-世界发展银行全球_Effects_of_Fiscal_Policy_Shocks_in_an_Open_Economy___Evidence_from_Canada_26页_1mb

报告摘要

详细总结：财政政策冲击对加拿大开放经济的影响

核心内容

本论文研究了财政政策冲击对加拿大开放经济中关键宏观经济变量的影响，采用VAR模型与符号限制方法进行识别。研究特别关注了美国（加拿大主要贸易伙伴）经济波动和国际油价变化对加拿大财政政策效果的溢出效应。通过分析不同时间段（特别是1990年之前和之后）的财政乘数，论文探讨了财政政策在加拿大经济中的作用机制，并与现有文献进行了比较。

主要观点

财政政策的两个阶段：在2008-09年全球金融危机后，加拿大采取了扩张性财政政策以刺激经济，随后转向调整政策以减少公共债务并确保财政可持续性。
财政乘数的差异：研究发现，政府支出乘数和税收乘数的大小和符号取决于是否控制外生因素。政府支出乘数通常高于税收乘数，范围在0.21至1.10之间，而税收乘数在0.2至0.5之间。
外生因素的重要性：由于加拿大是一个高度依赖美国的开放经济体，美国经济波动和国际油价变化会对加拿大财政政策的效果产生显著影响，因此在分析中必须加以控制。
小国开放经济模型：论文采用“块外生性”（block exogeneity）的VAR模型，将加拿大和美国的变量分为两个块，假设美国变量对加拿大无直接影响，但加拿大变量可能受美国经济波动和油价变化的影响。

关键信息

时间范围：1970年第一季度至2010年第四季度。
变量构成：加拿大块包括GDP、私人消费、私人非住宅投资、政府支出、净税收收入、GDP平减指数、实际有效汇率（REER）、净出口占GDP比值和3个月国库券利率；美国块包括美国实际GDP和国际原油价格。
方法论：
- 采用符号限制（sign restrictions）方法识别结构性冲击。
- 使用贝叶斯信息准则（BIC）选择滞后阶数为2。
- 通过似然比检验确认美国变量的外生性。
模型结构：
- VAR模型为：$A(L)y_t = \epsilon_t$
- 减量形式为：$y_t = \sum_{i=1}^P B_i y_{t-i} + u_t$
- 结构形式通过符号限制进行识别。
冲击效应分析：
- 商业周期冲击：加拿大GDP、私人消费、私人投资和净税收收入在冲击后四季度内均呈正向反应，其中消费反应高度持久且呈驼峰形状，净税收收入反应比GDP更强烈，可能与累进税制有关。
- 政府支出冲击：政府支出在冲击后四季度内保持正向反应，但GDP反应较弱且不显著。私人投资受到挤出效应影响，下降。净出口占GDP比值在REER升值后下降，随后又随着REER下跌而回升。
- 净税收收入冲击：净税收收入在冲击后四季度内呈正向反应，但对私人消费和投资有负面影响，导致GDP下降。政府支出表现出顺周期特征，而货币政策则表现出逆周期特征，通过降低名义利率来缓和税收增加对私人部门的负面影响。