20180805-财通证券-钴锂周报_不是不涨_时候未到_12页_1mb

投资评级总结：增持（维持）

核心内容概述

本报告为钴锂行业周报，分析了钴和锂产品的价格趋势、市场供需情况、主要企业动态以及相关政策变化。整体来看，钴和锂市场均面临价格下行压力，但部分产品如三元523保持稳定。同时，行业内的企业动态和政策支持为市场带来一定积极信号。

主要观点与关键信息

1. 钴产品市场分析

• 价格趋势：

  • MB低等级钴价本周小幅下滑1.6%，国内金属钴价下跌3.9%。
  • 钴盐价格普遍下跌，其中氯化钴下降6.3%，四氧化三钴下降5.1%，硫酸钴下降1%。
  • 钴产品价格持续走低，主要受市场需求疲软和国际成交清淡影响。

• 市场供需：

  • 生产商因库存压力和资金回笼需求，倾向于低价出货。
  • 下游消费商观望情绪浓厚，采购意愿偏弱，导致价格难以回升。
  • 预计下周钴价仍将小幅下滑。

• 行业动态：

  • 嘉能可2018年上半年钴产量同比增长31%，主要得益于Katanga矿区复产。
  • 谢里特公司二季度钴产量为487吨，受设备维修及运输影响，产量有所波动。
  • 钴产品进口量持续下降，显示市场供应紧张。

2. 锂产品市场分析

• 价格趋势：

  • 电池级碳酸锂价格继续下跌7.55%，跌破10万元/吨。
  • 单水氢氧化锂价格下跌5.95%，锂辉石价格下跌2.37%。
  • 三元523价格保持稳定，周度持平。

• 市场供需：

  • 碳酸锂供给端因新产能释放而增加，生产商急于出货。
  • 下游新能源汽车市场需求疲软，消费商看空后市，采购意愿不强。
  • 预计下周锂盐价格将继续下行。

• 行业动态：

  • 电池级碳酸锂和氢氧化锂库存量较高，显示市场供需失衡。
  • 钴酸锂库存量也处于高位，表明市场整体处于去库存阶段。

3. 重点公司动态

• 洛阳钼业：

  • 2018年上半年业绩预增，净利润预计在31亿至33亿元之间，同比增长271.21%-295.16%。
  • 业绩增长主要得益于钴、铜、钼等金属价格的上涨，以及非公开发行融资带来的财务改善。

• 道氏技术：

  • 拟收购佳纳能源和青岛昊鑫，增强新能源材料产业链布局。
  • 佳纳能源主营三元前驱体和钴盐，青岛昊鑫主营石墨烯导电剂和碳纳米管导电剂。

• 藏格控股：

  • 调整重组方案，拟收购西藏巨龙铜业51%股权，交易作价暂定为91.8亿元。
  • 交易标的减少超过20%，构成重大调整。

• 赣锋锂业：

  • 申请银行授信并为子公司提供担保，总额达147,000万元人民币及6,500万元美元。
  • 累计担保金额占公司净资产的122.53%，无逾期或诉讼事项。

4. 政策与行业信息

• 财政部政策：

  • 对新能源汽车免征车船税，有助于提升新能源汽车市场吸引力，对锂电产业链形成利好。

• 奥特佳收购：

  • 拟以7.28亿元收购国电赛思100%股权，拓展车载双向电源业务，增强在新能源汽车领域的布局。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济持续下滑，可能对钴锂需求产生负面影响。
• 政策风险：产业政策落地不及预期可能影响行业整体发展。

投资建议

• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：华友钴业被列为“增持”，其EPS和PE均显示良好增长趋势。

总结

钴锂市场整体呈现下行趋势，钴价和锂价均受供需失衡及下游需求疲软影响。尽管部分产品如三元523价格保持稳定，但主要钴盐和锂盐价格持续下跌，市场观望情绪浓厚。同时，行业内的企业动态如洛阳钼业的业绩预增、道氏技术的产业布局调整、藏格控股的重组方案变更以及奥特佳的收购计划，显示出行业在整合与扩张方面的积极信号。政策支持如新能源汽车免征车船税，也为市场带来一定提振。整体来看，行业仍面临较大下行压力，但中长期投资价值显现，建议投资者保持关注，适时布局。