20210901-光大证券-维亚生物-01873.HK-2021年中报点评_CRO业务增长稳健_CDMO业务提升空间潜力巨大_3页_631kb

报告摘要

维亚生物（1873.HK）在2021年上半年实现了营业收入10.26亿元，同比增长419.5%。然而，净利润为0.96亿元，与去年同期亏损5.3亿元相比，表现有所改善但略低于预期。主要原因是朗华业务收入未达预期。

CRO业务增长稳健：
CRO业务收入为3.21亿元，同比增长62.5%。公司拥有936家客户，新增客户393家，累计交付蛋白结构26425例，新增5168例。客户留存率高达93.4%，显示业务的高质量发展。在手订单金额为8.48亿元，同比增长72%，业务增长强劲。
CDMO业务潜力巨大：
朗华制药成功并表，虽然其2021年上半年收入为7.05亿元，同比下降12.9%，但主要由于新冠疫情相关业务影响。公司正在打造一体化平台，CDMO业务预计后续将稳步增长。至2021年底，公司产能将扩大至900m³，CDMO业务比例上升，原料药及中间体收入比重下降。
EFS业务持续扩张：
EFS业务收入为4.2亿元，同比增长47.3%。公司筛选了433个早期项目，新增孵化8家初创公司，追加已孵化公司2家。累计孵化75家初创公司，平均持股比例为18.41%，产品管线达140条，其中44%进入PCC/IND-enabling阶段，18条进入临床阶段。
盈利预测与估值：
公司2021-2023年净利润预测为4.17/5.84/7.75亿元，对应EPS分别为0.22/0.30/0.40元，PE分别为26/19/14倍。分析师维持“买入”评级，认为公司具有良好的增长潜力。

展开完整摘要

试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载