20250512-华鑫证券-电力设备行业周报_OpenAI计划加大海外投资_持续看好AIDC环节_18页_874kb

2025年5月12日电力设备行业周报要点总结：

投资观点
OpenAI计划扩大价值5000亿美元的美国数据中心项目Stargate，并加大海外投资，推动“民主人工智能”发展。美国商务部批评当前AI规定过于繁琐，称将简化规则以释放创新潜力，确保美国在AI领域主导地位。分析师认为，AI竞争将持续加剧，AIDC（AI数据中心）及配套环节投资建设将保持景气度。国内AIDC市场反弹趋势明确，推荐关注电力设备板块。

板块推荐

• 柴发板块：量利齐升逻辑最顺，推荐潍柴重机。
• HVDC环节：渗透率提升，关注科华数据、通合科技。
• 服务器电源及液冷环节：受益于功率提升，推荐英维克、申菱环境、欧陆通。

行业动态

1. OpenAI与海外布局：明确扩大Stargate项目，但未披露融资及交付细节。
2. 机器人领域进展：千觉机器人完成数千万元融资，用于技术研发与量产；立讯机器人落户苏州，总投资50亿元，打造全产业链基地；新时达计划2025年底推出具身智能/人形机器人，已与相关企业展开技术交流。
3. 国际合作：HD韩国造船海洋工程与美国PersonaAI、韩国Vazil公司合作开发人形焊接机器人；逐际动力公布CL-3人形机器人测试视频，展示高自由度与控制协调能力。
4. 淮河能源重组：拟收购淮南矿业电力集团89.3%股权，通过定增及现金支付，不改变实际控制人。

光伏产业链跟踪

• 硅料：现货市场成交有限，价格下滑，下游需求疲软导致拉晶采购放缓。国产颗粒硅价格区间为34-36元/公斤，海外硅料均价约19美元/公斤。
• 硅片：价格持续下行，N型硅片183N跌至0.98元/片，210RN降至115元/片，210N价格承压。
• 电池片：P型电池片均价0.29元/瓦，N型电池片价格区间0.26-0.28元/瓦，部分厂家报价已低于成本线，市场供需失衡，价格或进一步下滑。
• 组件价格：TOPCon组件新单价格降至0.63-0.66元/瓦，HJT组件0.72-0.85元/瓦，N-TBC组件0.74-0.78元/瓦。海外组件价格维持稳定，亚太区TOPCon均价0.085-0.09美元/瓦，美国市场受关税影响报价微涨至0.27-0.30美元/瓦。

市场表现
上周电力设备板块下跌0.54%，排名第15位。光伏板块上涨25.4%。涨幅前五公司：中超控股（+269.4%）、京运通（+247.9%）、久盛电气（+209.9%）、凯迪股份（+205.8%）、通达股份（+175.9%）；跌幅前五公司：汇川技术（-29.6%）、捷昌驱动（-45.7%）、赛摩智能（-68.1%）、ST长园（-75.6%）、ST华西（-186.0%）。

储能市场数据
2025年4月国内完成106项共102GW/1302GWh储能招投标，涵盖系统与EPC总承包。新疆、云南、江苏需求强劲，新疆华电订单达637GWh，云南独立储能冲刺并网，江苏分布式项目最大规模492MWh。储能系统2小时均价0.589元/Wh（环比降12%），4小时均价0.445元/Wh（环比降22%）。全钒液流电池EPC均价2.222元/Wh，高于锂电项目。

风险提示

1. 电力市场改革不及预期；
2. 行业竞争加剧；
3. 大盘系统性风险；
4. 推荐公司业绩不达预期。

重点关注公司及盈利预测

• 潍柴重机（000880.SZ）：2025年EPS 0.375元，PE 62.4倍，未评级。
• 科华数据（002335.SZ）：2025年EPS 0.69元，PE 56.9倍，未评级。
• 英维克（002837.SZ）：2025年EPS 0.548元，PE 74.0倍，买入评级。
• 通合科技（300491.SZ）：2025年EPS 0.38元，PE 85.5倍，增持评级。
• 申菱环境（301018.SZ）：2025年EPS 0.43元，PE 78.0倍，买入评级。

总结
OpenAI的海外投资计划及美国政策调整强化了AIDC环节的发展预期。国内电力设备板块中，柴发及HVDC细分领域表现突出，服务器电源与液冷环节受益于功率提升。光伏产业链面临需求疲软与价格下行压力，但储能市场市场需求旺盛，尤其全钒液流电池存在溢价。需关注政策变化、竞争加剧及公司业绩兑现风险。