20251201-国投期货-软商品日报_3页_3mb

报告内容总结

棉花

• 价格继续上涨，突破震荡区间，短期上涨空间谨慎。
• 支撑因素：新棉增产幅度大，但商业库存不高，销售进度快；市场需求总体稳定，关注春节前后小旺季。
• 库存情况：累计加工皮棉同比增加，商业库存略减；纯棉纱价格稳，但新增订单不足。
• 操作建议：暂观或逢低试多，关注产业套保机会。

白糖

• 价格弱势运行，预计维持弱势。
• 市场动态：巴西新榨季产量预期下降，天气因素影响甘蔗生长和制糖比；国内郑糖交易重心转向下榨季估产，广西降雨偏多。
• 关注点：新榨季巴西及国内甘蔗产区的具体情况。

苹果

• 期货价格偏强运行。
• 现货情况：库存同比下降，成交以中小果为主；果质量较差，收购价高，惜售情绪高。
• 库存减少原因：近年收购价高影响去库速度；主要交易点在后期去库情况。
• 综合判断：多空分歧增加，关注去库进展。

天胶

• 期现货价格均下跌，或维持弱势。
• 供应动态：全球天然橡胶进入减产期，国内云南产区率先停割；上游开工率回落，库存增加。
• 需求表现：需求一般，成品库存下降；合成橡胶开始去库。
• 操作建议：RU偏强，NR和BR观望，关注跨品种套利。

纸浆

• 价格小幅上涨，市场需求偏弱。
• 库存情况：中国纸浆港口样本库存量高位，仍较高。
• 原料需求：下游采购积极性不强，供应偏宽松。
• 操作建议：暂观，关注企稳情况，中期区间震荡。

PX

• 主流报价稳，供应端压力相对小。
• 库存动态：国内港口库存偏低，平衡和出库维持。
• 需求支撑：港口出库量维持高位，贸易商压力增加。
• 操作建议：暂观，低库存提供支撑。

免责声明：本总结基于国投期货报告内容，仅供参考，不作为投资依据。完整细节见原报告。