20161220-渤海证券-化工行业周报_因原油协议减产范围扩大_油价继续上涨_化工品市场继续上行_11页_637kb

化工行业周报总结

核心内容

本周化工行业整体表现优于大盘，主要受国际原油价格上涨和国内煤炭价格高企的影响，多数化工产品价格继续上涨，部分产品涨幅显著。同时，行业整体估值有所提升，行业估值溢价率较上周明显提高。分析师建议投资者关注年报和高送转行情，以及具备核心竞争力的蓝筹股和周期性品种。

主要观点

• 油价上涨带动化工品价格上涨：由于OPEC和非OPEC产油国达成减产协议，国际原油价格继续上涨，导致化工产业链成本上升，部分化工产品价格走强。
• 多数化工品价格上行：本周价格上涨的化工产品包括煤化工产品、塑料产业链、石化产业链、聚氨酯产业链、PTA、PA66、化纤、天胶、合成橡胶、氮肥、一铵、钾肥、草甘膦、纯碱、原盐、氯代甲烷、镍、钴、锰材料等。
• 部分产品价格下跌：纯苯、TDI、PVC、液氯等产品价格下跌，但跌幅相对较小。
• 行业表现优于大盘：在申万28个行业中，化工行业跌幅排名第4位，表现优于其他多数行业。
• 投资策略建议：分析师建议投资者关注农化、化工新材料等业绩持续好转的子行业，以及具备核心竞争力、估值安全边际较高的蓝筹股。同时，关注周期性品种，如农化行业，因其价格涨势已显现。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数：12月09日-12月16日，下跌4.23%。
• 申万化工指数：同期下跌1.31%，跑赢沪深300 2.91个百分点，排名第4位。
• 行业估值：行业整体估值为32.71倍，相对于沪深300的估值溢价率为165.29%。

子行业行情

• 涨幅居前的子行业：磷肥、纯碱、氮肥、氯碱、石油加工。
• 跌幅居前的子行业：氟化工、磷化工、合成革、改性塑料、民爆用品。

重点产品价格变化

• 上涨明显的产品：甲醇、正丁醇、辛醇、甲醛、丙酮、二甲醚、醋酸、苯酚、加氢纯苯、加氢甲苯、二甲苯、加氢二甲苯、PTA、PA6、PA66、粘胶短纤、涤纶短纤、聚酯切片、锦纶切片、草甘膦、百草枯母液、草铵膦、毒死蜱等。
• 下跌明显的产品：纯苯、TDI、PVC、液氯、硫酸铵、碳铵、氯化铵、磷矿石、硫磺、无烟煤、金属钴、氯化钴、碳酸钴、镍板、电解镍、金川镍、锰矿等。

公司动态

• 杉杉股份：拟投资50亿元启动能源管理服务产业化项目，聚焦低碳环保和绿色节能。
• 桐昆股份：拟非公开发行股票不超过8,019万股，募集资金不超过10亿元，用于功能性纤维项目和技改项目。
• 红太阳：拟收购山东科信生物化学有限公司70%股权，增强其在农药领域的研发与生产能力。

投资建议

• 股票推荐：三友化工、荣盛石化、万华化学、史丹利、长青股份。
• 投资策略：
  1. 布局年报和高送转行情，重点关注农化、化工新材料等子行业。
  2. 关注具备核心竞争力、估值安全边际较高的蓝筹股。
  3. 周期性品种如农化行业，因其价格涨势明显，建议重点关注。

附录

• 图表目录：

  • 图1：本周WTI和Brent价格继续上涨
  • 图2：纽约轻质原油周均价上涨
  • 图3：申万各一级行业行情表现
  • 图4：化工二级行业行情
  • 图5：化工三级行业行情

• 投资评级说明：

  • 公司评级：买入（涨幅超过20%）、增持（涨幅介于10%~20%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、减持（跌幅超过10%）。
  • 行业评级：看好（涨幅超过10%）、中性（涨幅介于-10%~10%）、看淡（跌幅超过10%）。

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