东方金诚：港口行业信用风险回顾与2023年展望-15页_7mb

港口行业信用风险回顾与2023年展望总结

港口行业经过演变发展至第五代，凭借区位优势和政策支持，保持较高信用质量。2022年港口吞吐量增速回落，外贸货物吞吐负增长，预计2023年稳增长政策发力下，行业吞吐量增速受限，但仍将保持增长。港口正向绿色低碳、智能化方向转型，智慧港口建设提速，作业效率持续领先全球。

港口资源整合初见成效，“一省一港”格局形成，但港口企业盈利能力总体稳定，盈利主要依赖高毛利的装卸业务，贸易业务增收拉低毛利水平。截至2022年三季度，多数港口企业现金流状况良好，但投资支出显著增长，对外融资需求增加，债务规模进一步上升，期限结构有所改善。偿债能力整体增强，但需关注部分港口集团、沿海港口企业的短期压 override压力。

2022年港口企业发行债券规模稳定，期限结构优化趋势显著，AAA级为主体，存续债券规模达2332.79亿元，2023年集中偿付压力相对不大。未来港口行业需关注经济恢复及全球贸易环境变化，同时进一步提升资源整合和智慧化水平以增强核心竞争力和议价能力。