SEG-2020年第二季度SaaS公有云报告（英文）-2020.8-34页_2mb

SEG 2Q20 SaaS Public Market Update Summary

核心内容

本报告提供了2020年第二季度（2Q20）SaaS（软件即服务）公开市场表现的分析，涵盖了一系列关键财务指标和市场趋势，旨在展示SaaS行业在疫情带来的不确定性中的表现及市场动态。

主要观点

• 市场表现：在2Q20期间，SaaS行业表现出强劲的复苏，SEG SaaS指数在季度末达到全年最高点，且在6月份的月度EV/Revenue倍数达到10.4x，超过疫情前水平。
• 收入增长：尽管与去年同期相比，收入增长有所放缓，但2Q20的中位数TTM收入增长为25.4%，高于2Q19的27.4%。
• 盈利能力：大多数SaaS公司仍处于亏损状态，中位数EBITDA利润率在-3.3%左右，但一些公司如Veeva Systems和The Trade Desk实现了较高的利润率。
• 市场趋势：在市场不确定性增加的背景下，投资者更倾向于高质量、盈利的资产，这体现在Rule of 40基础上的公司EV/Revenue倍数增长。
• 行业细分：通讯与协作类公司表现尤为突出，其中Zoom、RingCentral和Slack等公司EV/Revenue倍数显著高于行业平均水平。
• 市场倍数：尽管市场波动，但SEG SaaS指数的中位数EV/Revenue倍数仍保持稳定，为8.8x。
• 公司表现：部分公司如Zoom和Shopify在2Q20中表现优异，而其他公司如Teradata和Eventbrite则表现较差。

关键信息

SEG SaaS指数概览

• 包含91家主要通过云和订阅或交易模式提供解决方案的上市公司。
• 2Q20的中位数EV/TTM收入倍数为8.8x，EV/NTM收入倍数为7.5x。
• 中位数EV/EBITDA倍数为51.4x，EBITDA利润率在-3.3%。
• TTM收入为$545.8M，收入增长率为25.4%。

顶级25%公司表现

• 2Q20的中位数EV/Revenue倍数为23.4x，远高于行业平均水平。
• 部分表现优异的公司包括：
  • Zoom (ZM): EV/Revenue 55.3x
  • Shopify (SHOP): EV/Revenue 49.6x
  • Okta (OKTA): EV/Revenue 33.9x
  • Coupa (COUP): EV/Revenue 32.8x
  • Crowdstrike (CRWD): EV/Revenue 27.7x
  • Atlassian (TEAM): EV/Revenue 27.3x
  • Livongo (LVGO): EV/Revenue 25.3x
  • MongoDB (MDB): EV/Revenue 24.2x
  • Slack (WORK): EV/Revenue 23.7x
  • Veeva Systems (VEEV): EV/Revenue 23.4x

底部25%公司表现

• 2Q20的中位数EV/Revenue倍数为3.1x。
• 部分表现较差的公司包括：
  • Teradata (TDC): EV/Revenue 1.3x
  • Eventbrite (EB): EV/Revenue 1.4x
  • Benefitfocus (BNFT): EV/Revenue 1.5x
  • Brightcove (BCOV): EV/Revenue 1.5x
  • Ebix (EBIX): EV/Revenue 2.3x
  • HealthStream (HSTM): EV/Revenue 2.4x
  • ChannelAdvisors (ECOM): EV/Revenue 2.4x
  • Verint Systems (VRNT): EV/Revenue 2.5x
  • Cloudera (CLDR): EV/Revenue 2.6x
  • Domo (DOMO): EV/Revenue 3.6x

公司分类表现

• 通讯与协作：EV/Revenue倍数为18.9x，远高于行业平均水平。
• 其他SaaS：表现良好的公司如Shopify和Twilio。
• 安全：Okta、Zscaler等公司表现突出。
• 企业服务：部分公司如Blackbaud和ServiceNow表现良好。
• 云服务：Adobe和Autodesk等公司表现稳定。

Rule of 40分析

• 对于Rule of 40超过20%的公司，EV/Revenue倍数有所上升，显示出市场对高质量资产的偏好。
• 对于Rule of 40低于20%的公司，EV/Revenue倍数通常较低或与前一年持平。

附录信息

• 公司财务表现：包括多个季度的EV/Revenue和EV/EBITDA倍数，以及收入增长和EBITDA利润率。
• 市场倍数变化：展示了不同季度的EV/Revenue倍数变化，以及某些公司因IPO或被收购而加入或离开指数的情况。

结论

2Q20的SaaS市场表现出强劲的复苏，尤其是在疫情后，投资者更倾向于高质量、盈利的资产。尽管收入增长放缓，但整体市场表现良好，通讯与协作类公司表现尤为突出。SEG的报告强调了市场对SaaS公司的持续关注，并提供了详细的财务指标分析，以帮助投资者更好地理解行业动态。