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房地产行业周报总结 (2016.9.10—2016.9.16)

核心内容

本周房地产行业整体呈现高位震荡态势，尽管新房成交受中秋假期影响环比下降16%，但行业基本面依然保持强劲。核心观点在于，房地产行业长期上行趋势未改，资产荒背景下银行持续加杠杆，将推动核心一二线城市房地产基本面持续向好。

主要观点

• 房地产是货币现象，行政调控措施短期内可能对局部市场造成影响，但不会改变长期向上的趋势。
• 新增贷款主要为按揭贷款，8月居民中长期贷款增加5286亿元，占新增贷款比重55.7%，显示房地产需求端持续获得金融支持。
• 资产荒背景下，地产股将迎来超级行情，尤其是核心城市地产公司，因其资产质量高、配置价值大。
• 重点推荐核心城市地产股，包括保利地产、北京城建、光明地产、新城控股、金融街、阳光股份、绵石投资、世联行、泰禾集团、皇庭国际、荣盛发展、首开股份、华发股份、中洲控股、招商蛇口、华联控股、香江控股、天津松江等。

关键信息

一、新房成交数据

二、重点城市表现

• 一线城市：

  • 北京：新房环比-2%，同比-14%；二手房环比-28%，同比+2%
  • 上海：新房环比-8%，同比-33%
  • 广州：新房环比-3%，同比+57%
  • 深圳：新房环比-19%，同比-51%

• 二线城市：

  • 杭州：新房环比+256%，同比+72%；二手房环比+182%，同比+70%
  • 南京：新房环比-7%，同比-16%
  • 成都：新房环比-29%，同比-29%
  • 青岛：新房环比-26%，同比+9%
  • 武汉：新房环比+20%，同比+3%
  • 合肥：新房环比-35%，同比+151%
  • 东莞：新房环比-2%，同比-8%
  • 佛山：新房环比-45%，同比-39%

• 三线城市：

  • 苏州：新房环比-7%，同比+6%
  • 无锡：新房环比+19%，同比+116%
  • 常州：新房环比-29%，同比+25%
  • 镇江：新房环比-17%，同比+124%
  • 金华：新房环比-21%，同比-9%
  • 芜湖：新房环比-2%，同比+360%
  • 韶关：新房环比+60%，同比+100%

三、二手房成交数据

四、行业政策动态

• 中央政策：

  • 住建部和国土部发布通知，完善城市停车场规划建设及用地政策。
  • 国家发改委发布重大工程包进展，交通项目为焦点。

• 地方政策：

  • 银川：总体规划获批，控制人口与城市建设用地。
  • 石家庄：发布商品房价格行为规范，明确处罚制度。
  • 郑州：土地出让中，若网挂报价溢价率超50%，则采取“限地价，竞房价”方式。

五、投资建议

• 推荐公司：华联控股、财信发展、世联行、香江控股、华夏幸福、万科A等。
• 投资逻辑：银行资产荒背景下，按揭贷款持续增加，推动核心城市房地产需求上升，带动房价上涨，进而推动地产股价值重估。

风险提示

• 销售回升幅度不及预期。

附录：重点城市成交情况

• 长三角地区：

  • 上海：新房环比-8%，同比-33%
  • 杭州：新房环比+256%，同比+72%；二手房环比+182%，同比+70%
  • 苏州：新房环比-7%，同比+6%
  • 南京：新房环比-7%，同比-16%
  • 无锡：新房环比+19%，同比+116%

• 珠三角地区：

  • 广州：新房环比-3%，同比+57%
  • 东莞：新房环比-2%，同比-8%
  • 深圳：新房环比-19%，同比-51%

• 环渤海地区：

  • 北京：新房环比-2%，同比-14%；二手房环比-28%，同比+2%
  • 天津：数据暂未更新

• 中西部城市：

  • 武汉：新房环比+20%，同比+3%
  • 合肥：新房环比-35%，同比+151%
  • 成都：新房环比-29%，同比-29%

• 其他城市：

  • 福州：新房环比+194%，同比+173%
  • 厦门：新房环比-79%，同比-87%
  • 昆明：新房环比-52%，同比-40%

投资评级说明

• 推荐：相对市场表现优于市场。
• 买入：相对大盘涨幅大于15%。
• 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

机构联系方式

• 上海地区：
  • 销售负责人：邓亚萍，电话021-38565916，邮箱dengyp@xyzq.com.cn
  • 销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、胡岩等
• 北京地区：
  • 销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉等
• 深圳地区：
  • 销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、王维宇等
• 海外地区：
  • 销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、赵新莉等

法律声明

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分析师声明

• 阎常铭，证券分析师，具有证券投资咨询执业资格。
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