20260409-华泰期货-甲醇日报_美伊停战_中东局势放缓_11页_2mb

中东局势与甲醇市场分析总结

核心内容概述

近期美伊停战协议达成，中东局势有所缓解，伊朗提出10点方案，包括接受铀浓缩活动、取消制裁、赔偿金支付及霍尔木兹海峡通航权等，为后续和谈提供了基础。中东局势的放缓对甲醇市场的影响主要体现在供应稳定性方面，此前对中东甲醇装置断供的担忧有所缓解。

市场要闻与重要数据

价格与利润

• 内地生产利润：内蒙煤制甲醇生产利润为1040元/吨（-118），显示利润有所下降。
• 甲醇现货价格：
  • 内蒙北线：2585元/吨（-118）
  • 内蒙南线：2695元/吨（+0）
  • 山东临沂：3035元/吨（-125）
  • 河南：2920元/吨（-95）
  • 河北：2925元/吨（-25）
  • 广东：3360元/吨（-310）

基差情况

• 基差变化：
  • 内蒙北线基差：63元/吨（+314）
  • 鲁南基差：113元/吨（+306）
  • 河南基差：-2元/吨（+336）
  • 河北基差：63元/吨（+406）
  • 广东基差：238元/吨（+121）

库存与订单

• 隆众内地工厂库存：393020吨（-20930）
• 西北工厂库存：233100吨（-17500）
• 内地工厂待发订单：275920吨（+24180）
• 西北工厂待发订单：144000吨（+27600）
• 港口总库存：1025460吨（-8540）
• 江苏港口库存：536460吨（+18860）
• 浙江港口库存：227700吨（-23000）
• 广东港口库存：144500吨（+3500）

下游开工率

• MTO开工率：88.99%（+3.42%），显示传统下游需求仍保持高位。

市场分析

• 中东局势：美伊停战使霍尔木兹海峡通航恢复，伊朗装置重启成为关注焦点。
• 港口库存：港口库存持续去库，但短期进口到港量较低，港口库存仍处于去库周期。
• 需求端：煤头甲醇开工维持高位，传统下游如甲醛、MTBE等开工率良好，MTO需求支撑市场。
• 价差动态：各地区价差波动，如太仓-内蒙价差220元/吨（-163），广东-华东价差-175元/吨（-30），需关注地区供需变化对价格的影响。

策略建议

• 单边策略：中性
• 跨期策略：无
• 跨品种策略：无

风险提示

• 美伊和谈进展
• 霍尔木兹海峡通航情况
• 伊朗甲醇装置复工速率

图表概览

基差与跨期结构

• 图1、图2、图3、图4、图5、图6、图7、图8展示了不同地区甲醇现货与期货基差，以及不同期货合约之间的价差。

生产利润与进口利润

• 图12：内蒙煤头甲醇生产利润
• 图13：华东MTO利润（PP&EG型）
• 图14：太仓甲醇-CFR中国进口价差
• 图15：CFR东南亚-CFR中国
• 图16：FOB美湾-CFR中国
• 图17：FOB鹿特丹-CFR中国

开工与库存

• 图18：甲醇港口总库存
• 图19：MTO/P开工率（含一体化）
• 图20：内地工厂样本库存
• 图21：中国甲醇开工率（含一体化）

地区价差

• 图22至图27展示了不同地区之间的价差变化，如鲁北-西北、华东-内蒙、太仓-鲁南、广东-华东、华东-川渝等。

传统下游利润

• 图28：山东甲醛生产毛利
• 图29：江苏醋酸生产毛利
• 图30：山东MTBE异构醚化生产毛利
• 图31：河南二甲醚生产毛利

分析团队

• 研究员：
  • 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
  • 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421

联系方式

• 联系人：
  • 杨露露：从业资格号F03128371
  • 刘启展：从业资格号F03140168
  • 梁琦：从业资格号F03148380

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