20230701-天风证券-宏观报告_逐字逐句重点解读二季度货政委员会例会_4页_432kb

宏观政策分析总结

• 政策走向：2023年6月央行货币政策委员会例会重申“加大宏观政策调控力度”，暗示货币政策在二季度短暂放缓后重新发力。信贷政策从“适度”调整为“合理增长”，与6月13日降息同步，标志着宽松周期开始。

• 政策工具：结构性货币政策工具稳定性加强，重点转向普惠小微和保交楼领域，6月30日增加再贷款额度是初步体现。

• 降成本与汇率：引导企业融资成本和居民信贷成本下降，LPR下调留有空间；汇率管理强调防范大起大落风险，可能在前高位置阻贬，使用逆周期因子等工具干预。

• 房地产：强调平稳健康发展和因城施策支持，但无新增供给侧政策，需求侧放松可能性小，过渡到新模式。

• 风险提示：海外不确定性可能影响国内政策；汇率波动风险上升，需谨慎管理。