20250922-五矿期货-能源化工日报_29页_3mb

能源化工日报 2025-09-22 总结

原油

1. 行情资讯：INE主力原油期货收跌9.30元/桶，跌幅1.87%。成品油期货整体下挫，低硫燃料油跌36元/吨，高硫燃料油跌11元/吨。ARA地区成品油库存环比去库，显示需求端部分改善。
2. 策略观点：OPEC增产力度较低，维持油价多配观点，但地缘溢价若重开有助于维持价格。基本面支撑当前价格，需警惕外部风险。

甲醇

1. 行情资讯：主力合约跌18元/吨至2346元/吨，基差维持负值。供应端开工回落，需求端港口烯烃装置重启，开工回升。库存处于高位，压力较大。
2. 策略观点：多空交织，单边参与难度高，建议观望。

尿素

1. 行情资讯：现货价格多数维稳，供应端开工走高，下游需求低迷。
2. 策略观点：估值偏低，现实缺乏驱动，短期建议观望或逢低多单。

橡胶

1. 行情资讯：橡胶主力合约大幅下跌，技术面破位。供应端利空因素减小，需求疲软。天然橡胶库存小幅累积。
2. 策略观点：中期多头思路，短期建议观望。

PVC

1. 行情资讯：主力合约小幅反弹，现货价略涨。供应端开工同比下降，需求回暖有限。
2. 策略观点：建议逢高空配，但需关注终端需求变化及出口政策。

苯乙烯

1. 行情资讯：主力合约收跌，基差走强。成本端纯苯支撑，需求端三S开工率提升。
2. 策略观点：长期BZN修复预期，短期观望，关注飓风季对美韩价差的影响。

聚烯烃

1. 行情资讯：PE和PP主力合约下跌，库存高位，下游需求一般。新装置试车计划可能增加供应压力。
2. 策略观点：短期震荡，建议观望或短期空单，在地缘政策出台前谨慎操作。

对二甲苯/PTA

1. 行情资讯：PX负荷高位，PTA去库良好，但PX加工费空间有限。
2. 策略观点：PS短期临界事件如检修推迟，周二前建议观望，关注终端需求变化。

乙二醇

1. 行情资讯：主力合约下跌，供应端产量一般，进口预期回归累库。
2. 策略观点：逢高空配，需警惕进口不及预期。

能源及其他

• 原油价格波动，成品油增产预期对冲。动力煤价格企稳，成品油裂解价差反弹。
• 成品油库存环比去库，基本面改善，建议逢低做多。

免责声明：本报告仅为信息整理，不构成投资建议，仅供参考。