20240428-财通证券-多空博弈_收益率边际向上_存单利率持续下行_17页_609kb

2024年4月28日固收定期报告总结

该报告分析了当期债券市场和流动性情况，核心观点强调债市在多空博弈中收益率边际向上，同时也指出存单利率持续下行。具体来看，4月24日国家发改委和财政部筛选出约38万个地方政府专项债券项目，需求约59万亿元，预计后续发行将加速，这可能推动债市收益率提升。此外，银行存款利率调降空间受限，兴业银行表示近期存款利率不大可能进一步下调，同时财政部支持央行增加国债买卖，充实货币政策工具。

资金流动性方面，本周资金利率全线上行，隔夜利率涨幅显著大于七天利率。例如，R001和DR001利率上行幅度超七成，显示资金面趋紧。尽管央行本周净投放操作量小，但总体上资金面轻微收紧。同时，同业存单净融资虽负但仍为负值，收益率继续下行。

风险提示包括政策不确定性、流动性超预期变化以及海外事件扰动。总体而言，债市呈现多空角力，短期收益率可能因资金面和政策因素继续波动，但长期需监控专项债发行对市场的影响。

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