20221017-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_6页_918kb

CMBI Credit Commentary 总结

核心内容

本报告为CMBI固定收益部发布的市场日报，主要分析了中国及亚洲市场的固定收益表现、宏观经济动态及市场新闻。整体市场情绪偏弱，但部分板块有所支撑，尤其是中国银行和主权支持债券（SOE perps）及部分高收益债券（HY）。

市场动态

• 市场整体表现：今日市场总体稳定，但部分板块出现卖压。LGFV（地方政府融资平台债券）和SOE perps在收益率接近6%时获得支撑，AT1（附加转换债券）则因技术性短仓覆盖而受到支持。
• 中国IG债券：中国投资级（IG）债券市场相对稳健，但仍有卖压。银行T2（两年期债券）开盘较宽，部分高β（波动性高）债券如BOCOHK/CCB出现双向波动。
• 中国HY债券：尽管有优质房地产债券的买盘，但中国高收益债券市场仍整体走低。
• 工业板块：FOSUNI（复星国际债券）因媒体报道其出售南京钢铁60%股权的消息，今日上涨3-6.5点。
• 能源与房地产：油服债券ANTOIL'25因新订单减少和美元债券还款不确定性而下跌5.5点，而ANTOIL'22因公司回购而反弹4.5点。中国绿色房地产债券GRNLGR表现疲软，跌幅达3.5-6点。
• 印度与印尼市场：印度银行市场较为平静，ICICI上涨0.5点；印尼HY债券普遍下跌0.5-1点，但国家电力公司PLNIJs上涨0.5-2点。

宏观经济回顾

• 美国股市：上周五美国股市下跌，标普500指数下跌2.37%，道琼斯指数下跌1.34%，纳斯达克指数下跌3.08%。
• 美国国债收益率：美国9月零售和餐饮服务销售额低于预期，未调整通胀，实际消费数据疲软。国债收益率继续上升，2年、5年、10年和30年期收益率分别达到4.48%、4.25%、4.00%和3.99%。
• 中国政策导向：中国将重点放在高质量发展上，强调技术驱动、低碳发展、共同富裕和供应链安全。未来政策将支持制造业和硬科技行业，同时抑制金融自由化和房地产投机。

市场观点

• 中国政策导向明确，未来五年将不再设定具体GDP增长目标，而是推动经济向技术驱动和消费驱动转型。
• 中国将继续引导信贷流向制造业和硬科技行业，同时推动绿色能源转型，但需平衡能源安全。
• 尽管有部分买家入场，但全球RM（风险管理部门）的卖压依然沉重，市场整体仍偏弱。

新发债券与发行计划

• 今日新发债券：无亚洲离岸市场新发债券。
• 发行计划：无亚洲离岸市场新发债券发行计划。

市场动向

• 主要上涨债券：CHJMAO、BNKEA、PLNIJ、CPDEV等。
• 主要下跌债券：GRNLGR、ANTOIL'25、DALWAN等。

风险与免责声明

• 报告内容基于公开信息，不保证准确性、完整性或时效性。
• 报告仅供CMBI客户参考，不构成投资建议。
• 报告可能包含CMBI或其关联公司与发行人的投资银行业务关系，可能存在利益冲突。
• 报告仅限特定地区（如英国、美国、新加坡）的合格投资者使用。

关键信息

• 中国未来五年将重点发展制造业和硬科技行业，推动高质量发展。
• 中国将继续推进绿色转型，但需确保能源安全。
• 全球RM的卖压仍存在，市场整体仍偏弱。
• 部分中国债券如FOSUNI、GRNLGR、ANTOIL'25等表现疲软。
• 报告由CMBI固定收益部发布，需注意相关法律声明和风险提示。

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