20210326-中航期货-大宗商品晨报_欧洲新一轮封锁措施打击_国际原油回落_6页_308kb

中航期货大宗商品晨报总结

核心内容概览

本期晨报分析了多个大宗商品的市场动态，涵盖了宏观策略、黑色建材、有色金属、能源化工等主要板块，重点围绕需求变化、库存情况、价格走势以及市场情绪等因素展开。整体市场受到欧洲新一轮疫情封锁措施和美元指数走强的影响，部分商品价格承压，而另一些则因供需矛盾或政策预期维持震荡或上涨态势。

主要观点与关键信息

一、宏观策略

• 重要财经数据：
  • 美国第四季度实际GDP年化季率终值公布为 4.30%，高于预期和前值，显示经济复苏势头。
• 市场情绪：
  • 欧洲疫情封锁措施引发市场担忧，导致国际原油价格回落。
  • 美联储主席鲍威尔偏鸽派言论提振金价。

二、黑色建材

玻璃

• 观点：厂库持稳，期价微涨，但社库高位是隐忧。
• 数据：1-2月产量同比增 9.3%，上周库存环比降 7.25%，库存天数 15.8天。
• 操作建议：2109合约多单减仓或退出，2105合约空单持有。
• 风险提示：宏观情绪恶化、厂家库存激增（下行）；房地产政策放松、生产线冷修超预期（上行）。

铝

• 观点：低库存支撑，铝价相对抗跌。
• 数据：完全成本约 12600元/吨，内蒙减产影响有限，复产传闻增加。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：疫情再度恶化、供给大量投放（下行）。

镍

• 观点：镍价重回整理区间。
• 数据：国内镍矿库存降至近年最低，诺里尔斯克矿井重启延迟。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：疫情再度恶化、疫苗接种延后。

锌

• 观点：供给端支撑，锌价回落空间有限。
• 数据：锌精矿加工费维持低位，下游消费旺季强劲，挖掘机销量上涨。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：节后消费不及预期（下行）。

纯碱

• 观点：厂库减少但检修企业逐步提负，期价下跌。
• 数据：开工率升至 82.50%，产量环比增 1.05万吨。
• 操作建议：2109合约依托 2000元 逐步试多。
• 风险提示：开工率大幅回升、厂家库存激增（下行）；内地厂家检修力度增加（上行）。

甲醇

• 观点：贸易商持货意愿较低，期价走弱。
• 数据：国内开工负荷 72.85%，进口到港量预计 57.93万-58万吨。
• 操作建议：2109合约等待原油企稳后再度试多（总体短多长空）；05-09合约反套尝试介入。
• 风险提示：原油大跌、进口量回升（下行）；需求好于预期（上行）。

沥青

• 观点：需求疲弱，期价下跌。
• 数据：炼厂3月排产环比增 16.4%，开工率降至 39%，社库上升至 55%。
• 操作建议：BU2106合约空单背靠 2960 持有；多原油空沥青组合持有。
• 风险提示：市场情绪好转和产量回落（上行）；现货大幅下跌和原油重挫（下行）。

三、能源化工

原油

• 观点：欧洲封锁打击需求预期，美元走强导致国际油价下跌。
• 数据：上海原油走势平缓，预计短期维持震荡。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

PTA

• 观点：震荡整理，供需改善支撑有限。
• 数据：PTA装置检修预期增加，下游聚酯开工负荷较高。
• 操作建议：40日均线附近短线交易。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

EG（乙二醇）

• 观点：库存维持低位，市场震荡格局短期内难以改变。
• 数据：华东主港库存 58.05万吨，国内负荷 68%，远期供应压力较大。
• 操作建议：短线为主。
• 风险提示：疫情出现拐点（上行）。

总结

本期晨报指出，市场整体受到疫情封锁和美元走强的双重压力，部分商品如原油、沥青、PTA等价格承压回落，而玻璃、铜、铝、锌等则因供需矛盾或政策预期维持震荡或上涨趋势。操作建议以短线交易为主，部分品种可尝试多单或反套策略，但需密切关注疫情发展、库存变化及政策动向。风险提示中，疫情控制、供需变化及宏观情绪是主要关注点。