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宝城期货农产品早报总结

品种观点

豆粕 (M)

• 短期 & 日内： 偏强
• 中期： 偏弱
• 核心逻辑：
  • 沿海豆粕现货价格上涨，特别是华南地区，南北价差扩大。
  • 油厂库存加速去化，油厂开工率下降，但下游备货积极性不高。
  • 美豆期价承压，压制国内豆类，尤其2505合约。
  • 南美大豆供应推迟虽未结束，但整体供应面压力仍在缓解，短期抗跌。
  • 但基本面整体供应宽松预期未变，中期偏弱不变。
• 交易策略： 短期震荡，跟踪美豆，留意基本面变化，未明确趋势。

豆油 (2505)

• 短期 & 中期： 偏弱震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 受累美豆关税政策压力和国内高库存。
  • 菜油相对抗跌。

棕榈 (2505)

• 短期 & 中期： 震荡偏弱，短期转弱有见顶迹象。
• 核心逻辑：
  • 马棕报告未达预期，进入“减产博弈出口下滑”阶段。
  • 受制于国际价格溢价过高导致需求持续低迷。
  • 印尼B40政策是支撑消费的关键。
  • 国内港口库存高位回升，需求进入淡季，需求平淡。
  • 全球油脂强势格局被打破，普棕基本面偏弱，短期偏空。
• 交易策略： 短期偏空，关注顶部形态。

其他

• 分析依据天气扰动（南美）、贸易关系、出口节奏、库存变化、备货需求等。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，请阅读免责条款。