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每日晨报总结（2021年4月28日）

核心内容概述

本次晨报聚焦于2021年一季度A股市场各行业表现及机构投资建议，涵盖化工、医药、零售、金融、房地产及新能源材料等领域。整体呈现行业复苏迹象，部分板块如医药、化工、零售等获得基金增持，同时部分个股因业绩改善或行业趋势而受到重点关注。

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主要观点与关键信息

一、宏观与市场动态

• 美债、欧债收益率上涨：反映市场对经济复苏预期增强。
• 日本3月零售销售同比上涨5.2%，高于预期，显示消费市场回暖。
• 印度疫情持续恶化，新增确诊病例连续6日超30万例，可能对全球供应链产生影响。
• 国务院部署加强县域商业体系建设，推动零售行业向下沉市场发展。
• 银保监会加强银行保险机构股权与关联交易监管，强化行业规范。
• 中国一季度工业企业利润延续恢复态势，显示经济复苏趋势。

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行业分析与投资建议

1. 化工行业

• 核心观点：

  • 化工行业持仓比例提升至5.06%，为历史第6高位，显示市场对化工板块信心恢复。
  • 基金对化工行业仍处于低配状态，但配置意愿增强。
  • 持仓集中度下降，表明基金对细分领域龙头配置加强。
  • 涤纶、轮胎、其他化学制品子行业出现加仓现象。

• 投资建议：

  • 重点推荐业绩有望周期向上的中国石油、中国石化、上海石化、三友化工。
  • 推荐优质产能布局的核心资产，如华鲁恒升、宝丰能源、恒力石化、卫星石化。

• 风险提示：

  • 油价大幅波动、产品需求下降、营收不及预期、新建产能投产不及预期。

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2. 医药行业

• 核心观点：

  • 主动非债基金医药股持仓占比提升至14.22%，重仓股数量和市值增加。
  • 剔除行业主题基金后，医药板块仍维持超配状态，超配幅度为1.04pp。
  • 重仓股集中度下降，表明基金分散配置意愿增强。
  • 医药板块估值回落至合理水平，部分业绩超预期个股具备配置价值。

• 投资建议：

  • 持续关注创新产业链、生物制品、医疗服务、IVD、连锁药店等细分领域。

• 风险提示：

  • 控费降价压力、带量采购扩面、行业竞争加剧。

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3. 零售行业

• 核心观点：

  • 2021Q1基金持仓商贸零售行业市值占比创十年新低，低配比例为0.86%。
  • 基金持仓集中度偏高，行业配置依然集中于部分龙头公司。
  • 珠宝首饰、化妆品、百货等可选消费板块受关注，而超市及电商板块配置减少。

• 投资建议：

  • 继续维持“数字化”大主题，推荐可选消费相关标的。
  • 推荐组合包括天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行、壹网壹创、丽人丽妆、上海家化、珀莱雅、丸美股份、贝泰妮。

• 风险提示：

  • 消费者信心不足、行业竞争加剧。

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4. 招商银行

• 核心观点：

  • 2021Q1净利同比增长15.18%，ROE提升至19.54%，表现优于去年同期。
  • 净息差环比上升11BP，资产负债结构优化，存款成本下降。
  • 中间业务收入增长显著，手续费及佣金净收入同比增长23.30%，非息收入占比提升。

• 投资建议：

  • 基于公司稳定的基本面，给予“推荐”评级。
  • 预计2021-2022年BVPS为28.58/32.24元，对应PB为1.86X/1.65X。

• 风险提示：

  • 宏观经济修复不及预期、房地产贷款集中度管理、融资环境波动。

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5. 中南建设

• 核心观点：

  • 2020年实现净利润70.8亿元，同比增长70%，毛利率及ROE显著提升。
  • 已售未结算资源达1202.9亿元，未来业绩保障性高。
  • 三道红线降至黄档，信用评级提升，融资结构优化。

• 投资建议：

  • 公司基本面稳健，给予“推荐”评级。
  • 预计2021-2022年EPS分别为2.36元、2.9元，动态市盈率具有优势。

• 风险提示：

  • 销售超预期下滑、政策变动、毛利率下滑、融资环境波动。

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6. 盛新锂能

• 核心观点：

  • 锂价回升推动公司扭亏为盈，2021Q1净利润同比增长281.80%。
  • 公司推进锂矿资源开发及锂盐产能扩张，强化供应链布局。
  • 剥离人造板业务，聚焦锂电材料领域。

• 投资建议：

  • 预计2021-2022年EPS为0.47、0.72元，对应PE为50x、33x，给予“推荐”评级。

• 风险提示：

  • 下游需求萎缩、锂价下跌、生产受外力影响不及预期。

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7. 科沃斯

• 核心观点：

  • 2020年营收增长36.17%，净利润增长431.22%，盈利能力和产品结构显著优化。
  • 双品牌战略推动业绩增长，添可品牌智能生活电器增速亮眼。
  • 公司拟发行可转债用于科技创新与国际化布局。

• 投资建议：

  • 技术优势明显，盈利能力有望持续提升，预计2021-2023年净利润分别为13.65、20.75、27.39亿元，对应EPS为2.38、3.62、4.78元，首次覆盖给予“推荐”评级。

• 风险提示：

  • 行业竞争加剧、原材料价格波动、汇率风险。

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8. 爱尔眼科

• 核心观点：

  • 2020年营收与净利润均实现显著增长，2021Q1业绩超预期。
  • 屈光与视光业务增长迅猛，成为主要业绩支撑。
  • 医疗网络布局完善，规模效应凸显。

• 投资建议：

  • 预计2021-2023年归母净利润分别为23.92、31.53、40.27亿元，对应EPS为0.58、0.76、0.98元，维持“推荐”评级。

• 风险提示：

  • 医疗事故风险、扩张进度不及预期、市场竞争加剧。

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总结

本次晨报指出，2021年一季度A股市场部分行业出现复苏迹象，尤其在医药、化工、零售等板块中，基金配置意愿增强，行业基本面改善。重点推荐具备周期改善、成长性良好及估值优势的个股，同时提示相关行业及个股的潜在风险。整体来看，市场情绪逐步回暖，机构投资者对部分优质资产仍保持较高关注度。